《大行報告》德銀首予中國銀河(06881.HK)「買入」看6.8元
2013-07-08 10:52:57
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德銀指出，中國銀河證券(06881.HK)是內地第三大交易商，傭金佔經常性收益比率在同業間屬高水平，在同業中股本回報率較高。不過該行認為，如果傭金率下跌大於預期，銀證會受到更多影響，另外股本回報率亦改善空間亦較少。權衡回報風險後，現價屬於吸引，首予「買入」，目標價6.8元。
該行預期，銀證2013/14/15年的淨利潤分別為22.37億/28.85億/36.09億元人民幣，即增長58%/29/25%，主要受到每日平均成交額上升、承銷業務溫和復甦、及孖展與融券盈利貢獻增加所帶動。該行預期，2013/14/15年股本回報率為10.4%/10.6%/11.8%。(bi/u)
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