國金明鑑 - 羅明立 2013年7月8日
聯儲局或會為退市預期再降溫
聯儲局明確表示退市的大方向後，市場一直關注就業市場的表現，以此來推測減少購買債券的時間，上星期五，美國公布6月的失業率雖然維持於7.6%，未有進一步改善，但非農職位則繼續有好表現，增加19.5萬個，好過市場預期，而且對上兩個月的數字亦向上修訂，反映就業市場正穩步復蘇，強化了投資者對退市的信心，一般預期聯儲局最快會於9月開始減少買債，因此刺激10年期國債息率升至2.7%以上，美匯指數亦重上84水平，非美貨幣全面下滑。
現時市場對美國退市幾無異議，關鍵是利率會以什麼的速度上升。筆者相信聯儲局現時最在意的是如何調控好市場在這方面的預期，因為對金融市場以至整個經濟復蘇都會有重要的影響。在此之前，國債息率因退市的預期而持續上升，隨即有多名聯儲局官員發表言論為退市降溫，顯然不想債息升速太快，但過去一段時間不少投資者跟隨聯儲局的政策而購入債券，一旦退市基本確定大家自然爭相拋售手上資產以減少損失，若債市短期秩序失控，對局方而言肯定不是好消息，因此未來一周大家要密切留意官方言論，相信很大機會會淡化升息的預期。
美國退市越來越清晰，歐元區及英國央行卻明示會維持低息環境一段更長的時間，在此消彼長的情況下非美貨幣的沽壓可想而知。上星期五歐元險守1.28，剛好是5月17日的低位，若以上年底11月起計的兩個低點相連的支持線亦正正是1.28；此外，英鎊亦已跌近1.48，跟3月的低位1.4831相當接近，看來非美貨幣有條件在此先行整固，筆者建議不宜在現水平追沽非美貨幣，留意短期反彈的機會，等候較理想的價位再考慮入市，大方向仍然可看高美元一線。金價早前反彈至1,267美元便無以為繼，星期五曾經回落至1,208美元，此價位應有支持值得留意，筆者傾向6月28日的低位1,180美元可能是短期底部，金價或會先維持上落市作整固，初步估計波幅為1,180/1,270美元，短線則觀察1,210/1,240美元的表現。
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