投資智慧 - 鄧聲興 2013年8月14日
即市新聞
14/08/2013 13:56
《投資智慧－鄧聲興》水泥股可望追落後
《投資智慧》今年恆指走勢與去年相似，去年恆指在６月下試１８０００點後，指數在下半
年反覆向上。今年港股受美國退市及中國經濟放慢困擾，經歷「五窮六絕」，在６月中低見
１９５００水平，但現時走勢回穩，隨著內地經濟政策微調及市場消化美國退市的消息，恆指在
第三及第四季可望回升，其中板塊包括煤炭、水泥、資源等相信可追落後。
６月份，美國聯儲局表示經濟改善下將縮減買債規模，準備退市，資金流入美元資產，恆指
受拖累下跌。另一方面，內地經濟增長加快放緩，次季經濟增長僅７﹒５％，惟中央未有放水刺
激經濟，反而以正回購抽走市場多餘資金，市場憂慮內地經濟硬著陸，港股在上半年反覆向下。
＊聯儲退市影響或有限＊
不過，近日內地經濟政策有微調，自國務院總理李克強釋出「保底論」後，人行時隔半年重
啟逆回購，反映政策由「收水」移至「放水」。至於美國退市消息則反覆無常，惟美國１０年期
公債孳息率近期維持在２﹒６厘的水平，並沒有進一步抽升，而美匯指數亦保持穩定，相信只要
聯儲局造好「預期管理」，即使聯儲局在今年內減少買債，料對恆指影響有限。
板塊方面，煤炭、水泥，以及銅鐵資源等股份已跌至低殘，例如煤炭股近日回升後，今年跌
幅仍達３０％，平均預期市盈率低於１０倍，水泥龍頭股的市盈率亦僅１３倍左右，這些板塊估
值吸引，有望追落後。《ＡＭＴＤ證券業務部總經理鄧聲興》
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