拉闊投資 - 曾廣標 2013年8月14日
帝盛全球酒店網漸成形
2013/8/14 8:42:32
網誌分類: 經濟
廣東發現H7N9禽流感案例，使人們擔心病毒會否傳入香港，因此，當港股周初大幅反彈之際，個別旅遊相關股相對落後，我去年首選帝盛酒店(2266)近期轉強為弱，但我認為，無論是對旅遊業大氣候，以至對帝盛本身，市場都有錯判，再次提供稍低價上車的機會。
首先，廣東染病的雞販屬於個人?壎肭暋D，是獨立個案，在省內沒有引起恐慌，每天照常有大批內地旅客來港。早前，帝盛宣佈3月結的年度業績，僅符合市場預期，末期息派8仙，全年維持派12仙，並無驚喜，股價回升至2元便行人止步。近日，帝盛發表了4至6月的最新季度營運數據，香港房間的入住率和房租都出現輕微下跌，引來了新一輪沽壓。
帝盛現時的酒店群主要位於香港，其他則在馬來西亞和內地，在香港，其酒店入住率仍高達93%，是很高的數字，經過過去一兩年急升之後，本港酒店房租價格暫企穩，是合理現象。帝盛去年賣了房間較少的西環酒店，在觀塘有較多房間的酒店開業，新酒店需要時間吸納更多客戶。
新酒店陸續開業前景俏
另外，集團大馬的酒店業務今年恢復增長，該國的政治爭拗沒有影響社會穩定，旅業如常發展。內地業務方面，帝盛位於武漢和成都的酒店，營運狀況良佳，帝盛最近更趁低價買入位於江西溫泉區著名旅遊點的前假日酒店，平均房價值數10萬元，中國當局近期重點推介該溫泉區度假區，將可吸引更多中外遊客。
帝盛行政總裁邱小姐曾經認為，在外地才可賺取「中國人的荷包」，但近年成功改革武漢酒店之後，她對內地業務信心大增。中國民眾的收入在近一兩年有顯著增加，統計數據顯示，國民在本國的旅遊消費增長，遠高於出國旅遊的增長。
帝盛已建立起新的品牌系列酒店，這是一個很大的優勢，在爭取客戶時，可產生協調效應。在海外擴張方面，帝盛在新加坡的酒店落成，在英國倫敦的兩家酒店將分別在明年和後年開業，帝盛的全球酒店網絡漸步成形。
現價吸納風險有限
未來幾年，香港的酒店房間仍將是供不應求，帝盛在荃灣一帶仍陸續有新酒店落成，前景亮麗。帝盛每股資產淨值約4.5元，未來兩三年，盈利可保持平穩上升，在弱市時吸納，風險有限。
曾廣標
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