陸羽仁 BLOG 2013年8月14日
消化了?
2013/8/14 上午 09:32:21
網誌分類: 經濟
香港打風。美股杜指升31點，市場還在觀望經濟數據如何影響聯儲局的決定。
阿特蘭大聯儲總裁洛夏話，聯儲局將在未來三個會議決定收水，他認為經濟「不平均」，近期的經濟數據沒有表達一個清淅的圖畫。他的講話似乎認為不一定要在9月會議開始收水，但市場又無乜反應，除了因為洛夏並非今屆儲局公開市場委員會投票委員之外，市場似乎好相信儲局9月會開始收水，將其他聲音視為雜音。
昨日公布的零售數據溫和向好，美國商務部公布7月零售銷售，未計汽車、汽油和建材的零售升0.5%，是去年12月以來最好的。更重要的是經過加稅和聯邦政府減少開支後，零售維持增長，顯示經濟向好。
這個數字符合市場預期，並是在今年高位，數字可令市場維持聯儲局將在9月開始收水的議論。十年期債券的反應最明顯，債價下跌，債息由2.66厘升上2.71厘，是一個月的高位。雖然零售銷售數字一般不會對債息有咁大影響，但如今顯然不是一個一般的市場。順帶一提債王格羅期早一個月先至預示債息會大幅回調到2厘，而家睇嚟又跌眼鏡，呢啲亦係好易令人跌眼鏡的市場。
關鍵係零售數字係第三季首個實質生產性數字，之前的ISM製造業及服務業數據只是情緒性數字。而家變成係咁，未來的數字要有顯著回落，才可以阻止聯儲局在9月17至18日的會議決定減少買債。未來還有的數字本周四公布的7月工業產出，但更重要的是9月6日公布非農業就業職位數字。
市場開始關心細節，第一個問題是收水減的量，基本估計是由每月買債量由850億美元減到650億美元，若減量比這個數字大，市場會有較大反應，但估計以聯儲局主席伯南克的審慎性格，收水唔會太急。第二個問題是減量後的比例，現時850億買債量中，450億美元買國債，400億買按揭證券，減量比例不同，會有不同效果，減國債量較多會影響整體利息，減按揭債券量較多會影響樓按利息。
正路計而家市場好似預哂9月收水，消化哂，收水反應都會較少，到時唔係唔係咁，真係無人知咯。
陸羽仁
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