今年九月變數多，有幾多？? ?利亞；?美退市；?美儲局換班；?美國債又屆上限；?熱錢撤離新興市場；?北京打貪腐；?港10年建屋大計等等。投資者怎辦？
不想用腦，但夠勇者：可以?內銀，死?、爛?，?到今年12月底，有輸，照?；有贏，出貨。怕死，而又不怕用腦者：觀息，然後遊走於市場。
所觀之息，是否為美國十年期國債息？在九月前是，在九月後不是，尚要加多兩年期、一年期、六個月，以至三個月之美息，只觀十年期美國債息，是不識息。
九月之前只用觀十年期美國債息，因為這是個?星監察站，凡市場長期息有變化，尤其是美國市場大債戶預期通脹會來，十年及30年美債息必先升。在美儲局未公布退市前，市場只擔心美通脹重臨，那時就會倒逼美儲局要加息，故看緊十年美債息已夠，不用看太多息，免找工夫來做。
到美儲局公布會退市時，美債戶已開始沽美十年、五年國債，因為十年、五年債都是美儲局之前每月均買之債項，如美儲局要退市，這個五年、十年債將會少了美儲局這個大買家，其息必升，債價必跌，早走(沽)早著，因此美十年債息亦由低位的1.4厘、1.6厘區升上至今時的三厘邊，到位之後，是否市場就已全消化了美儲局退市息升的利淡壓力？不是，只是消化了隔江炮轟的一半，還有埋身肉搏的一半未被消化。
九月不會退市
如按伯南克、耶倫(傳為伯老繼任人選之一)等鴿派所言，以今時迄至八月的就業數據和通脹數據來看，美儲局是不會退市的，因為八月新增就業職位只得16萬個，而七月的新增就業職位竟然由原增18萬個，下調至只增10萬多個，美國勞工部是有意還是無意地將七月新增職位報大數不知，但就肯定是傳媒少談這個，讓讀者以為預期八月增18萬個職位，今時只增16萬個只短欠少少。在七月時，市場要預期就業職位增20萬個，到只增18萬個時，亦給人只短欠少少的仍然良好感覺，但如果當時公布真相是只增10萬個職位時，就是較市場預期短欠了10萬個職位，感覺是否良好就不一樣了。普羅散戶可以仍然無感覺，但美儲局成員就不可能不對七月新增職位只為10萬個，這個真相，感到為難，怎能仍認為美國經濟前景良好，而去退市？如果剛公布的八月16萬個新增職位，到下個月時又被削一半，真正的新增職位只為八萬個，而又之前宣布了退市減買債的確切大計時，伯南克以至整個美儲局一定被人笑到面黃。
美儲局又可否以失業率回至7.3％，較上月減少了0.1％而認為經濟良好而退市？如會，美儲局亦一樣會被人笑，因為之所以有7.3％這個失業率，是因為美國八月份勞動參與率降至63.2％，為1978年8月以來最低，而上月則為63.4％。伯南克曾講過，失業率要真正低才可作參考，因勞動參與率低而使失業率低，並非是真低，若伯老食言，無法，故我仍堅持月前拙文，「難退，難退，真難退」之議，美儲局不可能在九月真正退市，只能仍彈老調，最終會退，至於「終」是指一年後，兩年後，還是「無終」之終，不知。
既然退市無壓力，加上攻打?利亞會對美經濟添加變數，美儲局更應不會在九月的議息會後講退市。不過從近日美國六個月期和兩年期的息口走勢看來，似乎故事又不一樣，是市場完全預期：退。
先要明白附刊的圖，所揀的息?的含義，十年債息是認真遠見及按揭息參考者，兩年債息是一般大商家的用息指標，一年債息是看一年後息走向，是一般小商企和大炒家的用息指標，六個月和三個月息是短命炒家的用息指標。看這些息?的大概意義是：如較短期息升速或升多於較長期息，代表加息期將至，尤其是一個月有高於三個月期息，又或三個月期息有高於六個月期息，即是市場已百分百預期了在一個月至三個月之內加息。附圖說明甚麼？
?兩年期息升速(留意是「速」，不是「幅」)快過十年期息升速，反映市場已預期兩年內會加息；
?三月期息波動大於六月期和一年期息，反映市場已預期，三個月之內，息口有變化，如之後三月期息高於六月期息時，更反映市場預期息加硬。
為甚麼美息口市場會有這個變動？不關失業率、就業職位，又或打不打?利亞事，而是關乎奧巴馬應於今月底時宣布誰會任美儲局主席。
美儲局主席位決定息口
如果是耶倫接任，由於市場視她為息口鴿派，她應會跟隨伯南克的吩咐，通脹高於2.5％，失業率低於6.5％才會退市，按當前美經濟形勢是：難退，難退，真難退。
但如果奧巴馬宣布是薩默斯接任又如何？薩默斯一直認為伯南克派錢QE是效用不大，更且會阻礙經濟發展，故如他接任，則他沒有必要去依從那個2.5％、6.5％的指引，而是可以逕然就退、退、退。
薩默斯如接任，應是明年一、二月間，故三個月期息開始鬱，有理，兩年期息升速急、急、急也有理。
今周傳媒會鋪天蓋地講打不打敘利亞，而如果真打之時，大家亦可能只將眼球放在導彈而少看息彈，到奧巴馬真正提名薩默斯去接任時，這個息彈就會爆，有幾血肉橫飛不知。
筆者預期，在今周，股市還是波動中向好，?利亞問題影響有限，但如美債息續升，尤其是2年期和3個月的升得急，反映薩默斯的呼聲高，在美儲局議息會後，在美攻敘之後，(有聯合國出兵又另計)到9月底時，薩默斯一爆出，美息彈便爆，敬請執生。
點石成金 - 石鏡泉 舊文