陸羽仁 BLOG 2013年9月9日
退市疑惑
2013/9/9 上午 09:32:44
網誌分類: 經濟
美國收唔收水的事情極之煩人，上周五美國就業數據差過預期，就引發好大差異的解讀。
美股上週五就坐過山車。全球大國在俄羅斯開高峰會，媒體關注的小議題是斯諾登事件後俄美關係，大議題是美俄如何就敍利亞事件表態。俄羅斯總統普京做主人家都唔客氣，話敘利亞一旦遭到攻擊，會提供武器及援助。杜指上週五朝早就係因為普京呢段話，一度急插近150點，即使勞工部公佈8月非農就業崗位的「好消息」亦不理。
其實美國8月非農業就業數據比預期差，增加16.9萬個，低過市場預期的18萬，未達到市場認為一定會收水的20萬個新增職位數字。8月失業率則降至7.3%，為2008年12月來最低，但下降原因主要係好多失業者已經放棄搵工做。與此同時，勞工部大幅向下修正6、7月的新增就業崗位數目。
但就業市場無大改善，意味著美國經濟第三季增長可能會下降，讓投資者認為聯儲局有可能不會在9月中的議息會議上決定收水，這就是「好消息」了。市場情緒改善，當消化了北極熊普京挺敍利亞的壞消息。美股慢慢反彈，由跌轉升，臨收市再度回落，但跌幅有限。杜指最後跌15點，收報14923點；標普500指數平手離場，報1655點。全個星期，美股結束四周跌勢。杜指漲0.8%，標普500指數升1.4%。
非農業就業數據亦令美國債息掉頭回落，10年期債息在上周五早段曾升穿3厘的心理關口，高見3.005厘，再創近期高位，但在就業數據公佈後，債息應聲下跌至2.86厘。
美股因投資者預期聯儲局可能因為就業數據差過預期，會放緩退市步伐，由跌轉升。但許多分析師卻不以為然，認為儘管就業報告疲弱，聯儲局都不會調整收水計畫。例如高盛就話，聯儲局仍可能按原定計畫，在9月18至19日的會議上決定，開始縮小量化寬鬆的買債規模，但是首度縮減購債規模的幅度，卻可能低於之前的預期。據調查，大多數美國一級市場交易商都預計，聯儲將局在不到兩周後的會議上，但宣佈將減少購債，問題只係買少幾多國債而已。
屬「鷹派」的堪薩斯聯儲主席喬治上周五在就業數據公布後表示，聯儲局將每月購債規模由現在的850億美元降至700億美元，係「向貨幣政策正常化邁出的合適一步」。「鷹派」提出這個減幅，與市場幾個月前的估計已經細了很多。再加上同「鴿派」協商一下，最終減幅相信會與目前大多數市場人士估計的每月減少100億美元好接近。
聯儲局退唔退市的消息真係搞到人都顛。聯儲局開始退市，肯定會有影響，但減幅在市場預期之內，甚至細過的話，衝擊又未必會好大。股市恐懼指標VIX指數維持在15點比較的水平，反映投資者對大市未來30日的走勢，都唔係咁驚慌。
目前，比較影響市場投資情緒的，還是對中東局勢正在不斷升級的憂慮，尤其係擔心中東打仗，將影響原油的供應。紐約原油期貨，上週五就急升2%至每桶110美元上方。
陸羽仁
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