市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年9月9日
優先股試點利好內銀股
受到眾多利好消息刺激，內地股市大幅上揚，上證綜指成功上破２２００，最高見到２２１８，收報２２１２，上升７３點，升幅３．４％．滬深３００和深證成指則分別上升３．５％和２．７％．
技術上，A股三大指數都突破了８月１６日發生光大證券烏龍盤事件的當日高位，延續自６月低位回升以來一浪高於一浪的走勢，而且上證和滬深３００都重越２５０天線，上證下一目標可上望２２５５/２３３５；滬深３００可上望２５００，可補回６月１３日的下跌裂口，該下跌裂口闊２７點，介於２４７５和２４４８之間；深證亦有望補回介於８７２８和８６４２之間的下跌裂口．
刺激A股大幅上揚的利好因素包括８月經濟數據持續回暖、銀行優先股試點出台、廣東自貿區初步方案形成．以下集中談談銀行優先股試點．市場傳聞農業銀行(１２８８)、浦發銀行將實施優先股試點，以補充資本，刺激銀行股大幅上漲，農行和浦發銀行A股雙雙漲停．農行H股收報３．６５元，上升４．６％，其他內銀H股升幅都相對A股小．
試點發行優先股，可解決銀行發行普通股新股，進行再融資對每股盈利攤薄的問題，所以被視為利好．據了解，優先股的推出正由中國證監會牽頭，銀監會、財政部、國務院法制辦、人大法工委等聯合積極推進，相關細則由上海證券交易所擬定，並爭取在今年內推出．
優先股相對於普通股的分別，主要體現於利潤分紅及剩餘財產分配方面享有優先權，但不能在市場上交易，可以解決市場再融資問題，同時可以降低大小非解禁以後的減持壓力．
國內在８０年代進行股份制改革時已引入了優先股機制，比較有代表性的有深發展和萬科，但其後卻逐步淡出．由於國內投融資渠道相對狹窄，因此優先股發展潛力相當巨大．推進優先股將有利於股市生態環境多樣化及增加回報．銀行優先股的高收益料可吸引更多來自理財產品、QFII、RQFII、保險企業的資金，有助提升銀行股估值水平．
優先股亦可在二級市場買賣，估價原理與債債券類似．優先股的交易價格一般受基本面和市場資金價格因素影響，環繞其面值作波動．當市場流動性寬鬆、利率趨降時，優先股的價格會走高．當市場流動性抽緊、利率趨升或公司基本面顯著變壞時，優先股價格將走低，但總的來說，優先股的波動性相對普通股為小．
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