青心直說 - 胡孟青 2013年10月17日
青心直說:勿對大行認真 - 胡孟青
■如果對大行推介的股份及其論據有保留、有質疑的話,那就無謂太過認真看待。 美聯社
市之將亡,必有妖孽,美國政棍玩政治擦邊球,擾亂地球,更屬妖孽中的妖孽。延續昨日所指,高盛的巧合委實太多,單以6月底為例,他們為中投獨家配售,減持保利協鑫(3800)股份,其時涉及大約12億股,為數不少。
之前已經有所提及,高盛在6月4日先將保利協鑫列入確信買入名單,認為是行業首選股份,在協助中投配售前三日,再一次以主題報告形式推介,內容新意欠奉,但已足夠令市場相信,保利協鑫有價值、有前景、有大行推介等等。
與研究部理應不相幹
誠然,大行先以報告唱好,繼而有其他相關企業活動減持、套現等等,可以辯稱為純屬意外。投資銀行有一慣性安排,研究部及投資銀行部門一直是互不相幹,亦有所謂Chinese Wall,投資銀行做甚麼deal、有甚麼潛在交易要醞釀,研究部理應一無所知。但現實中可能是,上有政策,下有對策,規則是死的,尤其是研究部本身從來無利可圖,一直靠其他部門補貼,有否違規撫心自問,但就算要追究,一切又從何做起?的而且確,很多大行都是嚴守紀律,但有更多令人懷疑。
好幾年前,某內房股做批股,負責協助交易配售的美資行,就正正在交易前發表了報告,強烈推介該公司,認為潛在價值被忽略等,有本地媒體在報道中,提出當中的合理懷疑,據稱該投行幾乎要大興問罪之師,態度惡劣,如果行得正、企得正,笑罵由人豈不是更好?
臨近年底,適逢市況當旺,大行有大行推介,企業有企業趁機抽水、或透過其他行動體現價值。我們不應該假設所有行為、或大行報告都是不懷好意,但如果對大行推介的股份及其論據有保留、有質疑的話,那就無謂太過認真看待。事實上,大行推介,從來命中率都不及半數。
胡孟青
獨立股評人
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