國策解碼 - 林靜 2013年10月9日
國策解碼:逆回購有驚喜利股市
■國慶長假後,人行出人意表地進行大額逆回購,昨單日操作規模達650億元人民幣,對大市的效應值得留意。
國慶長假後,內地驚喜地繼續大額逆回購,昨單日操作規模達650億元(人民幣.下同),雖然較長假前兩次逾800億元操作少,但已為7月底起逆回購浪潮中的第三高額度,加上市場早前估計長假後資金情況緩和,中央未必出手,令昨日的動作更出乎意料,中美齊齊放水的預期亦罕有同時浮現,對大市的效應值得留意。
收放水喉操控市場預期
美國自08年後持續量寬,中國近年卻為四萬億元一役清掃後遺症著力,雖然去年5月至今年2月在歐債及疲弱大市氣氛下,一度重現頻密逆回購操作,但今年上半年已反手正回購,最終6月更出現罕見的錢荒,及至8月起市場熱議美國退市時,中央突然再度逆回購,操作更直至聯儲局宣佈延遲收水後才稍見停步,可見近年中國及美國利用收水、放水手段操控市場預期,其實一直背馳。
故撇除內地長假前資金緊張而出現的大額逆回購,中央昨在假後繼續出手的做法的確令市場意外,銀根會持續寬鬆的憧憬伴隨美國退市延期的預期一同出現,因而促成內地股市復市後走強的一大藉口。如去年人行在9月起突然屢見單日千億元的逆回購操作,成功令A股止跌整固,並在12月初起強勢反彈,而在逆回購終止並隨即反手正回購的2013年2月,亦是A股見頂回落之時。而自7月底至上月中美國宣佈不退市期間的逆回購操成下,A股更一度強勁反彈超過一成,推升動力十分明顯。
記者:林靜
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