市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年10月9日
A 股仍有上升空間
內地股市在國慶節長假期後低開高走，大幅上揚．上證綜指最高見到２２００，收報２１９８，上升２４點，升幅超過１％；滬深３００收報２４４１，上升３２點，升幅達１．４％；深證成指收報８６８１，上升１６７點，升幅接近２％．
國慶節假期前，內地股市顯著回落，上證綜指由９月１２日高位２２７０下跌至９月２７日低位２１４９，跌幅超過５％，但期間並沒有出現重大不利因素，主要是市場擔心重陽節和國慶節長假期間會出現”黑天鵝”事件，因此沽貨規避風險，而長假期間並沒有出現不利事件，所以假後出現補倉活動．
９月份中國官方製造業採購經理指數(PMI)在１０月１日公布，當時內地股市已開始休假，未對數據出作反映．９月份中國官方PMI為５１．１，比８月份上升０．１個百分點，是連續三個月回升，顯示製造業繼續回暖．
習近平主席昨日在亞太經合組織領導人會議上強調，改革不會停頓，加上十八屆三中全會將在１１月召開，為市場帶來利好憧憬．三中全會可能涉及的改革議題眾多，如自貿區、民營銀行等開放型改革；生育政策、養老金等民生改革；水、電、天然氣等價格改革；土地流轉改革，以及產業結構調整等領域都是市場關注的熱點．
中國證監會上月表示，自１０月８日起申報的重組企業可適用”分道制審核”，這將是A股併購重組政策上的一次重大改革．”分道制審核”是指證監會對併購重組行政許可申請審核時，會根據財務顧問的執業能力、上市公司的規範運作和誠信狀況，以及產業政策和交易類型，實行差異化審核制度．其中，對符合標準的併購重組申請實行豁免審核或快速審．今年１月底，工信部、國家發改委、財政部、證監會等聯合發布《關於加快推進重點行業企業兼併重組的指導意見》，提出汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫藥和農業產業等九大行業和領域兼併重組的主要目標和重點任務，”分道制審核”的推出將有助促進這九大行業的企業兼併重組．
國慶節假期前，市場憂慮會出現６月時的”錢荒”．為了緩解節前流動性緊張，人民銀行不斷進行逆回購，而在國慶節假期後的今天，人行又進行了６５０億７天逆回購，中標利率仍維持３．９％不變，被視為”鎖長補短”政策持續的信號，預料第四季度流動性將進一步改善．
至於股市的資金流向，資料顯示在９月３０日至１０月４日內地股市休期期間，資金持續流入在境外上市的中資股ETF，單就安碩A５０中國ETF(２８２３)就有超過８億港元的淨流入，顯示境外投資者看好國慶假期後的內地股市表現．由於規避風險，國內股票基金在國慶假期前小幅減倉．截至９月３０日，股票型、標準混合型、偏股型基金平均倉位分別為８４．７４％、７２．２８％和８０．３２％，分別下降１．３８個百分點、１．４９個百分點和１．４１個百分點．其中，股票型基金的倉位與所謂的”８８魔咒”(每次倉位升抵８８％，大市都會回落)仍有一段距離，意味大市仍有上升空間．
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