麥嘉華筆記：貧富懸殊問題趨惡化 - 麥嘉華
■美國家庭總財富於2012年底的水平是66.1萬億美元，貼近2007年第三季創下的67.4萬億美元高
美國《華爾街日報》最近引述了聖路易斯聯邦儲備銀行的一份研究報告稱，雖然有數據顯示，家庭總財富已幾乎回復到金融危機前的高?水平，但當中有誤導之嫌，未能反映事實的全面。
考慮到家庭財富未有一致地提升，現階段便指出金融危機和經濟衰退對家庭所造成的創傷，已差不多復元過來，始乎有些武斷。
美國聯邦儲備局於今年3月7日發表的報告指，美國家庭總財富於2012年底的水平是66.1萬億美元，貼近2007年第三季創下的67.4萬億美元高?。與2009年首季急跌至51.4萬億美元相比，家庭總財富在隨後幾年已累計回升14.7萬億美元。
股市新高富者越富
對此，聖路易斯聯邦儲備銀行進一步解說，至少有三個理由可以反擊上述「不盡不實」的說法。
首先，聯儲局的數據未有考慮到通脹，自2007年第三季以來，消費物價在這五年多裏每年上升了大約2%，使到每美元的購買力合共減弱了接近10%，所以，就算現今的家庭總財富回復到接近前一個高𥧌的水平，購買力卻不能相比。
第二，過於表面的家庭總財富數據，未有計入人口增長因素，因為自2007年第三季至去年底期間，美國的家庭數目增加了大約380萬個，如今有更多美國家庭去分這個「餅」。
第三，美國家庭未能平均地分享財富回升成果，在2009年首季至去年末季期間，家庭總財富增加了14.7萬億美元，可是其中的9.1萬億美元是由於股市向上，而大多數股票，卻是由「少數」的較富裕家庭持有。
根據皮尤研究中心(Pew Research Center)的分析，從2009到2011年，美國較富裕的800萬個家庭的平均財富，由247.6萬美元增加至317.4萬美元；同期，全美1.11億個普通家庭的平均財富，卻由14萬美元下降至13.4萬美元。
為何會這樣呢？究其原因，美國的金融資產和樓市表現於2009至2011年間的差異，解答了這個疑團。
在這段日子，財產淨額達到50萬美元或以上的家庭，其65%財富是來自金融投資，例如是股票、債券和公積金；反之，財產淨額少於50萬美元的家庭當中，只有33%財富是來自金融產品，房屋佔了他們的50%財富。
自從2011年起，美國的住宅價格持續回升，惟年均升幅只有大約10%，遠遠落後於股價的升幅。目前美股正處於歷史高位，可是樓價依然較2006年高𥧌時的水平低差不多兩成；唯一例外是豪宅，但業主們主要是全美最富有的0.1%家庭。
簡言之，2011年以來，財富分佈不均的情況不但未見改善，反而有惡化跡象。
美股超買小心調整
其實，在香港，財富分佈不均也是一個有待改善的問題。
談到股市，美股顯然超買，有可能出現一次較大規模的調整，所以大家不妨考慮沽出美股。
麥嘉華
末日博士
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~TITLE_S~麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2013年11月11日 舊文