陸羽仁 BLOG 2013年11月11日
撈底市
2013/11/11 上午 09:12:33
網誌分類: 經濟
United Technologies此前曾經表示，政府部門的停運，將危及該公司的5000個職位。分析普遍得出一個結論，既然United Technologies受到影響，那麼，她的競爭對手Lockheed Martin、General Dynamics又或者Northrop Grumman，以至整體美國的就業市場無理由唔受到影響。
因此，市場睇10月非農就業報告，認真唔樂觀，預期只會比上月增長12萬，MarketWatch的調查更係只有10萬個職位增長，係2012年初以來第三差的增幅。失業率則預期將由7.2%升至7.4%。
10月非農就業報告上週五掀盅，結果令市場大跌眼鏡。職位增長不但沒有受到政府停運影響，而且增幅回升到三個月之前的高水平，竟然有20.4萬個職位增長。失業率則由上月的7.2%升至7.3%，低過MarketWatch的預期。
不過，值得留意的是美國15至34歲的年輕人群的就業率卻由上月，政府停運前的75%降至74.6%，即使係75%，亦已經非常接近經濟衰退時的低位水平(73至74%)，與房地產市場泡沫前的水平，更相差好遠，當時係78至80%。由於這個年齡群係房地產需求的主要來源。他們就業不足，亦直接影響房地產市場復甦步伐。
另一邊廂，密執安大學和湯森路透集團發布的11月美國消費者信心指數報告，卻與就業報告大相競逕。11月信心指數初值降至72點，創了2011年底以來新低，明顯低於市場預期。
近期市場因對聯儲局提早退市的憂慮，已經形成一種將好消息當壞消消息炒的吊詭趨向。就業市場大幅好過市場，聯儲局提早退市的機率自然增加。不過美股上明顯反彈，杜指收市大漲168點，收報15762點，標普500指數升24點至1771點，納指亦漲62點，造3919點，三大指數漲幅超過1%！杜指及標普500指數全個星期仍能保持漲勢，分別漲0.9%及0.5%。納指微跌0.1%。
有分析員解釋美股之所以造好，一方面係美國消費者信心指數創近兩年新低，消費者對美國經濟仍然冇信心。另一方面，市場普遍認為受到政府關門的影響，10月非農就業報告唔及以往的報告咁可靠。於是當佢無到，見上日大幅回落，走去撈底。
瑞銀的紐交所業務主管Art Cashin亦表示，美股上漲與就業報告無關，主要受上日下跌(dipper)影響，投資者趁低吸納所致。
講下明星股Twitter走勢。Twitter上市第二日，回順7.2%至41.65美元。Twitter首日掛牌大升73%，猶記得1999年、2000年，科網股爆破前夕，科網股首日排牌，動輒都勁升幾倍，市場都覺得理所當然。例如:Ask Jeeves大升4.6倍，Sycamore Networks炒高3.9倍，更瘋狂的Theglobe.com飆升6倍，VA Software漲7倍。當然上面好多公司已經不復存在。相比之下，Twitter首日的升幅，似乎都好合理。
不過，此一時也，彼一時也，如果睇埋今年新股上市的首日升幅平均只有17%，Twitter的升幅其實都幾驚人。
事實上，好多分析都在Twitter上市前都認為定價太高，上市後再升的空間已經唔大。專門分析新股的Pivotal Research Group分析師Brian Wieser在Twitter上市無幾耐，已經下調Twitter評級至「沽售」。他當時指Twitter的市值已接近300億美元，股價再升，其市值就會超過300億美元，Twitter已經過貴了。
分析界普遍認為Twitter合理市值為200億美元。超過這個價，就唔值得追入。要買，不如買Facebook？同樣係社交網，Facebook用戶超過Twitter 5倍，而且去季盈利好過預期。Facebook的市值都只係剛剛超過160億美元。Twitter上半年仍然蝕緊近7000萬美元，估計要到2015年至可能有盈利。但無論如何，Twitter首日上市，價格策略都十分成功，剩下來的是怎樣做好盤生意報答熱情的Fans啦。
陸羽仁
(我今天不在港，暫停答問。)
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