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2013年11月11日 星期一

金融High Tea 2013年11月11日

金融High Tea 2013年11月11日
內房死唔去
2013年11月11日
上周末美國和中國都有重要數據公佈,觸動市場。最激的要數美國就業數據,美國勞工部上周五公佈10月份非農業就業數據,市場原本認為10月有一段時間美國政府關門,非農數據好極有限,經濟學家共識係增加12萬個職位左右,點知最後公佈,10月非農職位增加20.4萬個,遠比經濟學家預期為高,政府關門好像對就業職位毫無影響。

另外報告亦向上修正8、9兩個月非農就業人數,意味美國經濟狀況的實際表現,可能比表面上更強勁。其中9月份的新增非農就業職位向上修正至16.3萬個,本來早前公市的初值為14.8萬個;8月份的非農就業職位亦向上修正至23.8萬個,初值為19.3萬個。

市場一直認為,非農就業職位增加20萬個以上時,聯儲局就會收水,依家8月增加23.8萬個,9月增加16.3萬個,10月增加20.4萬個,咁睇美國就就業數據都好接近收水的水平喎。

就業好 杜指升167點
當日美債利息在消息公佈後急升,市場原預計美國聯儲局在明年3至6月才開始收水,但一見這麼靚的就業數據,就怕聯儲局提早收水,美股早段有少少被嚇親,升勢受阻,但後段市場情緒穩定下來,反而覺得就業好代表經濟比預期好,其實係好消息,尾段愈升愈有,最後杜指升咗167點。美國聯儲局收唔收水的消息,有時搞到人頭都暈。

中國數據無咁精采,中國海關總署上周五公佈,10月出口按年反彈5.6%至1,854億美元,遠高於市場預測的增長3.2%,進口則按年升7.6%至1,543億美元,略高於9月的增長7.4%,但低過預期的8.5%。雖然出口按年升5.6%唔係咁勁,但總算好過預期。出口敏感股利豐(494) 上周五收市報10.64元,微跌0.4%,略少於大市當日0.6%跌幅,美國其後公佈超強的非農業就業數字,估計對利豐今天股價有所刺激。

另外中國國家統計局發佈數據,內地10月全國居民消費價格總水平(CPI)按年上漲3.2%,創下8月新高,但比預期低少少。通脹上升主要受食品價格上漲6.5%帶動,非食品價格只是上漲1.6%。

另外中國10月生產物價指數(PPI)同去年同期相比下降1.5%,預期為降1.4%,跌幅比預期略多,但10月PPI和9月比較則持平。數據顯示PPI依然較疲軟,顯示實體經濟復甦不如預期,儘管CPI增幅略較預期弱,但數字仍高。加上時近年尾銀根偏緊,每個月月底拆息都升,通脹向上令阿爺更唔敢放水。

通脹升 阿爺水難鬆
但內地樓市數字強勁,中國國家統計局公佈,今年1月至10月商品房銷售面積9.59億平方米,按年增長21.8%,但增長較1月至9月回落1.5個百分點;其中,住宅銷售面積增長22.3%,辦公樓銷售面積增長30.6%。

若以價錢計,商品房銷售額6.12萬億元人民幣,按年增長32.3%,增長較1月至9月回落1.6個百分點;其中,住宅銷售額增長32.6%;辦公樓銷售額增長42.5%。總的來說,今年內地樓市都好好,量價齊升,特別係下半年升勢加快,不過10月開始慢番少少。

上海加首期壓樓價
樓市好,發展商亦加快投資起樓。國家統計局公佈,今年1月至10月全國房地產開發投資6.87萬億元(人民幣,下同),按年增長19.2%,增長較1月至9月回落0.5個百分點。其中,住宅投資4.72萬億元,增長18.9%,增速回落0.6個百分點,佔房地產開發投資的比重為68.7%。

樓價升,自然又惹起阿爺注意,要出招降溫。繼深圳後,上海宣佈買第二套房首期由60%增至70%等調控措施(即係銀行只借30%),試圖壓抑當地樓市的升勢。

上海控樓價唔止出一招,出咗幾招,除了買第二套房要畀70%首期外,又加強限購令,由過去外地人若想在上海買樓要在當地交社保或交稅一年以上,改為兩年以上,令更少外地人符合買樓資格。

此外又更明確地方政府有責任管制樓價,要求落實各區縣房價調控目標責任制,各區縣、有關部門要按照今年初明確的房價調控目標積極採取措施,嚴格推行商品住房預銷售管理。

呢啲都係實質措施,但發展商都有好多方法繞過佢。例如政府控制價格,即係話樓價超外某一水平,就唔批准發展商賣樓,但發展商最通常的做法係將樓價降低,然後加一筆精裝修費用,瞞天過海。所以國家統計局有關樓價上升的數字,都好可能被低估。

上海出招的消息,令內房股在上周五下跌,如華潤置地(1109) 、中國海外(688) 、碧桂園(2007) 等都下跌,但問題係阿爺會唔會打死樓市呢?

依家開緊三中全會,重點係下放政府權力,加大市場的份額。對於樓市,政府唔能夠唔干預,聞說習主席的態度是商品房價錢由市場管,但政府要大力發展保障房,特別是廉租房,以保障低收入人民的住屋,無明令話要大力插低商品房的價錢。

碧桂園賣樓勁可低吸
內地經濟增長放慢,依家要大力改革推動經濟,但改革是長遠措施,短期都唔可以令經濟跌得太快。樓市和汽車是內需經濟兩大支柱,樓市死咗經濟亦無運行,所以阿爺雖然好唔想樓價升得太快,但又唔可以再出辣招馬上打死樓市。

所以我覺得內房股最好跌多啲,等佢跌深啲就可以吸納。巨股如中國海外,今年都係橫行,主要在20元至25元中間走動,呢幾個月在22.5元至25元中間走,現價23元,市盈率10倍,若等佢回到22.5元買,等幾個月有機會執10%。

另一隻恒大(3333) ,今年唔係橫行就係下潛,現價3.14元,市盈率低到4.1倍。不過股價低總有理由,佢隊足球隊剛剛攞亞冠杯冠軍,唔知市場係怕佢花太多錢搞波,還是怕佢盤數有事(佢舊年被香椽狙擊過),股價平但有風險。

走勢較好的是碧桂園,今年反覆向上,現價5.31元,市盈率11.2倍,佢今年賣樓好好,廣東十里銀灘和青島十里金灘都大賣,呢啲盤都唔係在市區,地皮平,賣得好賺價多。

估佢今年簽約賣樓會首次過千億。恒大、碧桂園、中海外今年都有機賣樓過千億,但市場幾睇好碧桂園,上月佢在5元至5.7元中間走,若再有啲宏觀壞消息出來,等佢回到5元買,都有一定值博率。

陸羽仁
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