《大行報告》高盛降級百麗(01880.HK)因受電商衝擊 升珠寶股目標價
2013-11-13 11:57:53
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高盛發表研究報告，將百麗(01880.HK)-0.050 (0.527%)
沽空$4.97千萬;比率10.700%評級由「買入」降至「中性」，並將其剔出全球關注名單，目標價由13元下調至10元。同時，該行將達芙妮(00210.HK)+0.030 (0.870%)沽空$3.64百萬;比率9.088%投資評級由「中性」降至「沽售」，目標價由5.9元大削至2.2元。 報告稱，將百麗2013至2015年每股盈利預測下調3%、4%及7%，以反映電子商務搶佔市場份額，令同店銷售增長下降。該行預期，百麗明年及2015年的同店銷售增長僅錄4%，較之前的6%更低，意味未來兩年每股盈利的年複合增長率為6%。
至於達芙妮，高盛認為，因其產品定價較低，該公司受到電子商務的威脅更甚於百麗，將2013至2015年每股盈利預測大降29%、51%及57%，反映較低的同店增長及毛利率，料明年及2015年盈利將分別倒退13%及4%。
高盛指出，珠寶行業面對電子商務的衝擊較微，因擁有強大品牌資產及估值仍然處合理水平。因應年初至今的強勁銷售勢頭，該行將珠寶股2013-15年每股盈利預測調高7-16%。並維持六福(00590.HK)+0.350 (1.306%)
沽空$21.55萬;比率1.298%「買入」評級，目標價由25.5元升至35.5元。 高盛表示，將周大福(01929.HK)+0.040 (0.324%)
沽空$8.87萬;比率0.115%及周生生(00116.HK)+0.350 (1.426%)沽空$2.47萬;比率1.033%評級均由「中性」調升至「買入」，前者目標價由10元上調至14.5元，後者目標價則由17.5元升至29元。不過，鑑於預期高檔手錶的疲弱需求將持續至明年，高盛將亨得利(3389.HK)投資評級，由「買入」降至「中性」，目標價由2.5元調低至2元。(hi,ph/w) 大行報告 舊文