《大行報告》美銀美林升北控水務(00371.HK)目標價至5.4元 重申「買入」
2013-12-04 11:24:39
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美銀美林表示，重申北控水務(00371.HK)+0.160 (3.747%)
沽空$2.57千萬;比率36.155%「買入」評級，目標價由3.7上調至5.4元，2014-15年每股盈測上調5.5-18%，相信其利潤擴張及增加產能，為市場帶來正面驚喜。該行對北控水務2014-15年的每股盈測，較共識高出17-10%，若水費增加，或汙泥處理貢獻利潤，每股盈利仍有上行空間。 上調北控水務2014-15年每年新增產能預測，由200萬噸至250-300萬噸。隨著政府私有化更多水務項目，北控水務憑藉低利息成本，較佳的股權融資渠道及政府關係，相信北控水務取得的新項目將較同行多。
透過提高項目利用率及資產整合，預料北控水務的利潤率由2015年起將提升。利潤率每提升1個百分點，純利將增1.8%。另外，三中全會後，內地將推動公用事業價格改革，逐步推進市場定價，該行相信水費將上調、地方政府將有更多資金投放於水務。相信北控水務等汙水處理運營商，可以更快速及持續增長。(na/t)
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