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2014年1月20日 星期一

對沖國度 - 黃國英 2014年1月20日

對沖國度 - 黃國英 2014年1月20日



Facebook走勢圖
當海螺(00914)發盈喜,第一個反應是升得太少,因為第四季盈利改善進一步提速,不過自己心灰意冷之下沒有去追。值得一提的是三月Call已反敗為勝,小注買較遠期的期權,心理壓力較細,往往有這種意外驚喜。假如重注正股,未必捱得住每股輸3元以上的心理折磨,當時如果買十二月Call,早早全軍覆沒。

減時間值損耗壓力
自己期權策略比以往稍有調節,從前主打是超高槓桿的末日期權,中一鋪隨時贏幾個開,但當然貼牆紙例子多不勝數,這個月的恒指Put便已提前打靶。

拉勻有數圍,但每鋪都要用豁出去的心態,注碼不可以太大,而且欠缺明確催化劑的話,會被整固市況消耗過多時間值。所以開始撥出部分注碼買三個月左右到期的期權,再加市面上提供最遠期的期權,減低時間值損耗的心理壓力。其實由於遠期期權回報風險同樣降低,更貼切的說法,應該是取代正股的倉位。

押注Facebook(FB)便已轉用全部遠期Call這個打法,至於海螺及最近中伏的Nu Skin(NUS),則是部分正股部分Call的組合。

黃國英 豐盛金融資產管理董事
(作者為註冊持牌人士,客戶持有FB、NUS衍生工具及海螺正股及衍生工具)

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