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2014年1月20日 星期一

青心直說 - 胡孟青 2014年1月20日

青心直說 - 胡孟青 2014年1月20日

青心直說:指數反彈誘因 - 胡孟青


■內地滬綜指2000點,似乎一定要死守,博指數反彈,的確要有內銀及資源類為主的周期股發力。美聯社

中資股資金流出現了一個怪現象,指數基金資金流入大增,惟互惠及股票基金卻持續見贖回,到底是反映些甚麼情況,倒也令人摸不著頭腦。誠然,投資者對中資股前景,已經由三中全會之後的共識看好,過渡已成近日的分歧性看好,尤其是早前的新股重啟鬧出了連串風波,市場要改,但一改即散,實在令投資者有所保留。

周期股被視為垃圾股,好些好可能是垃圾股的,反過來被當作概念明星股炒作,市場就是市場,別無他法。內地滬綜指2000點,似乎一定要死守,博指數反彈,又的而且確要有內銀,以及一些資源類為主的周期股發力。

銅價新春後例大升
投資者博指數反彈是有誘因的,因為暫且假設盈利預測未致於有太大偏差的話,按高盛計算,滬深三百指數市盈率,如果僅僅由目前的8.1倍,升至9倍的話,就相當於指數會由2200左右、反彈至2880,即潛在需要上升三成左右。就算打個折扣,只要博20%左右,已經肥個肥仔!

其實,如果留意摩根士丹利中國指數的細分表現的話,鋼鐵及鋁行業的股份,一周累積升幅已經有10.6%,若以兩星期計算,更升了逾12%。而最近,市場部份的數據似乎有所顯示,就是資源及相關周期股,有可能隨時再現被找借口炒上之跡象。

以銅為例,國際銅價已經由12月低位的每噸6,950多美元,升至7,300多美元,更甚的是,按以往數字一貫反映,銅價在中國農曆年後的四個星期,不單止會升,而且漲幅也可以相當之大。

根據倫敦金屬交易所資料,倉庫的銅庫存較去年6月底原來急跌了五成,部份業界指,大部份是來自中國需求。綜合幾篇分析,內地銅需求未有下跌,反而上升,除涉及投機之外,原來還有兩個很重要的原因。

胡孟青
獨立股評人
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