股場放大鏡：買石藥避險合情合理 - 歐陽風
■石藥集團最近接連獲大行發表報告睇好；圖為石藥集團主席蔡東晨(右)。 資料圖片
港股試圖反彈，不過力度欠奉，看來熱錢仍會一窩蜂轉炒藥業股。事實上，藥業股既非利率敏感股，亦不受內地金融業風險所拖累，亦有一定增長空間，不似濠賭股般已完全發展成熟，基金將錢泊在藥業股相當合理。
摩通料核心盈利增25%
其中一隻強勢藥業股是石藥集團(1093)，該股最近接連獲大行發表報告睇好，其中摩根大通發表報告表示，管理層滿意集團去年的財政表現，並看好今年表現，主因是維生素C售價上漲。該行指，石藥新研發管道令該行考察人員留下深刻印象，相信業務會持續增長，遂將目標價由5.5元升至7.1元，評級為增持。今年是藥品招標年，或令價格受壓，惟石藥兩大主要產品恩必普及歐來寧仍具議價能力，加上預期新產品多美素及津優力銷售理想，今年核心盈利或可增25%至30%。
瑞信最近亦發表報告，認為石藥成功轉營主業至創新及品牌藥品，帶來超過95%經營溢利，但研發費用快速上升，集團努力增加藥物產品組合至超過160種，相信會令研發費用由2013年上半年佔成藥收入2.9%，上升到2016年約5%。該行又認為，三隻創新的腦心血管藥帶動短期增長，因市場增長已達雙位數，又受到專利權保護，相信創新藥物可以帶來收入增長。另外，五隻腫瘤科藥物的特許經營對中長線帶來支持，瑞信首次給予石藥中性評級，目標價5.97元。現時濠賭、科網股各有缺點，藥股反成為資金避風塘。
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