國際視野 - 王冠一 2014年1月30日
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紀律產油 哄抬油價 Written by 王冠一財經頻道
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Published: 30 January 2014
Created: 30 January 2014
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雖然美國利用頁岩開採技術令產油量大增，不過，因為美國中部庫欣(Cushing)輸往南部煉油廠的管道陸續開通，原油庫存過剩令美國原油價格長期偏低的問題，反而得到解決，尤其利好紐約WTI期油的價格，逐步重返每桶100美元水平。因此，即使某國產油量增加，油價亦未必一定下跌！
油組(OPEC)與美國的情況，其實頗近似。目前油組每日總產量約3000萬桶(未計伊拉克)。根據油組的數據，去年12月，油組成員國合計每日產油量2944萬桶(因利比亞供油不穩)，而預測今年，油組每日平均產油量約2960萬桶(溫和增長)。但油組有沒有足夠能力維持油價穩定，並不單單在於整體產量，還要特別留意三個產油國：伊拉克、利比亞與伊朗。如果油組成功尋求跟這三國協調產油，相信反而利好往後的油價。
由於以上三國，至今尚未釋放出所有產油能力，因此，油組每日設定約3000萬桶配額，根本無甚市場指標意義，因為不少成員國並不遵守紀律，一直偷雞增產。
自從薩達姆政權被推翻後，伊拉克一直未正式重返油組。換言之，伊拉克產油量多少，並不受油組的3000萬桶配額限制。雖然目前伊拉克每日產油量僅300萬桶，但如果一切順利，隨時有能力再成為產油大國。對國際原油市場來講，伊拉克肯定是足以影響油價走勢的一大變數，所以不少人都希望伊拉克盡快回歸油組大家庭。
對伊拉克來講，如果產油國繼續毫無紀律拼命增產，最終只會令油價下跌，對伊拉克甚至所有產油國都不是好事。伊拉克能源副部長表示，伊拉克正努力重返油組大家庭，但重返油組前，先要滿足某些條件：例如先等待至伊拉克每日產油量回升至400至500萬桶；並建議油組重新計算各成員的配額。伊拉克的目的顯而易見：產油量愈多的國家，在油組內擁有愈多話事權，伊拉克希望產量再提升才正式申請重返油組(屆時產量有望僅次於沙特阿拉伯)。
另一個有可能削弱油組穩定油價能力的變數是伊朗。伊朗核問題最近有突破，伊朗石油出口制裁獲放寬的日子似乎不遠，意味屆時伊朗的石油供應量將逐步增加。對此，國際社會倘決定放寬對伊朗石油出口的制裁，油組就有必要重新計算各成員國的產油配額，以免油組內部又起爭拗。
油組秘書長巴拉迪相信，油價(布蘭特)介乎每桶100至110美元之間，是買賣雙方都可以接受的水平，強調即使美國頁岩油供應持續增加，或利比亞、伊朗、伊拉克逐步恢復正常供油，油組仍有信心供求可保持平衡，因為環球石需求預料回復增長。不過，油組要確保供應穩定，一切關鍵仍在於油組內部各成員國之間有多團結，一旦出現內訌，產油配額將形同虛設，石油市場必將秩序大亂，油價將傾向易跌難升。
因此，油組成員之間的和諧關係，是支撐油價的不二法門。
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