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2014年1月30日 星期四

財智語陸 - 陳永陸 2014年1月30日

財智語陸 - 陳永陸 2014年1月30日

財智語陸:新興國風暴待發酵 - 陳永陸


■筆者認為新興市場危機只是開始,而引發大風暴因需時間發酵,港股暫未受太大影響。美聯社

新興市場喘定,外圍股市及港股向好,單看表面風暴好像已稍為平息。不過,我認為整個新興市場危機,只是一個開始,但短期內一定不會去到爆煲的境地,因為要引發大風暴,一定要時間發酵。

事實上,印度和土耳其央行宣佈加息以抑止資金外流,從而穩定匯價,其實只是一個飲鳩止渴的舉動,假以時日又會再還原基本步。

過去幾年新興市場的經濟興旺,是全球量化寬鬆令遊資四出外流的結果,去年6月新興市場爆發小危機,已暴露出經濟弱點。現在它們面對實體經濟下滑,按理是要靠減息刺激經濟,但現在加息是為了挺起匯價,實體經濟卻要付出進一步放緩的代價。還有一點,之前已提過今年是不少新興市場國債的到期年,以它們目前的弱勢,發債時一定要提高債息,才可吸引外來資金入場,而債息抽高正好是國際大鱷狙擊的藉口。

小心大鱷造世界
從此兩大宏觀因素去分析,新興市場的問題不會輕易解決。事實上,新興市場危機跟歐債一樣,最終會否爆煲還是次要,因為有過2008年的環球金融海嘯,大家早已對金融風暴早有預備及認知,多少也做足防範準備,而最重要反而是看大鱷們幾時配合消息出手造世界,令我們可在大浪中找緊一些出擊機會。

正因為我相信大風暴要時間發酵,而短期亦時機未到,加上內地應不受潛在風暴所影響,港股農曆新年後按理會靠穩,所以暫時仍會持有一些貨底過年。據一些炒開美股的朋友所說,道指日前雖然急挫,但有基本因素支持的公司,其實值得趁低吸納。因為新興市場出現問題,它們的股市亦好不到那裡,反而吸引一些遊資流入較穩陣的市場,這點我絕對認同。

陳永陸
獨立股評人
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