《大行報告》德銀升安徽海螺(00914.HK)目標價至39.2元 評級「買入」
2014-01-29 14:18:53
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德銀指出，安徽海螺(00914.HK)-1.200 (3.915%)
沽空$8.65千萬;比率19.593%今年增長勢頭強勁，盈利或可創新高，上調2014/15年盈測34%/33%，目標價相應由30元升至39.2元，維持評級「買入」。 今年1月，全國水泥價格平均為每噸32人民幣，按年增10%，基於去年基數過低，相信集團未來數季會發盈喜。隨著中國的水泥供應增加放慢，在供需平衡的地區，集團擁有優先定價能力，特別是華東及華南地區，其每噸利潤分別按年升39%及38%。雖然預期受農曆新年因素影響，2月水泥價格偏軟，但有信心首季每噸利潤可再提升。
另外，相信隨著收購項目作價正常化，集團有能力嚴控成本，購入可令集團提升價值的資產。集團在併購活動中表現活躍，尤其在華西地區，以確保長期盈利增長，相信小型上市企業亦是集團收購的目標。若集團無任何收購計劃，預期會提升其派息比率25%至30%。(ka/t)
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