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2014年2月13日 星期四

基金觀點 - 潘國光 2014年2月13日

基金觀點 - 潘國光 2014年2月13日

基金觀點:高息歐股有睇頭


■歐洲政經穩定,歐股很可能大放異彩;圖為英國國會大樓。

歐洲政經穩定,且低息政策持續,歐股很可能大放異彩,回報跑贏債券、現金等資產。隨著歐央行持續實施寬鬆的貨幣政策,加上經濟復蘇,通脹風險遲早升溫。此時投資者或部署股息策略,讓投資組合獲一定收益率的同時,亦能抗通脹。股息可影響整個組合的實質表現及穩定性,長遠來看,若投資者將股息滾存,股息將在總回報中舉足輕重。由於歐股的股息率較高,股息策略在歐股市場更能發揮其功效。

現時的市場環境有望保持穩定的股息率,縱使全球經濟復蘇較疲弱,但仍能支持經濟活動擴張,推動盈利增長。金融海嘯後,企業盈利一直上升,但派息率持續下降,反映企業能增加派息的空間相當大。不少公司持有大量現金,並在過去利用低息環境積極減債。

即使歐股的股息率普遍較高,但挑選優質的派息股依然重要。在歐洲部署股息策略,宜物色股息率高於大市水平、派息率低於70%、管理層有意在未來增加派息及派息政策穩定等公司。這些指標將確保股息率及股價穩定,並反映公司的管治水平。企業要維持派息穩定,在理財方面將會較為審慎,善用財政資源。若投資者有妥善參考以上指標,就無懼派息不穩。

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