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2014年2月13日 星期四

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年2月13日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年2月13日

炒作中廣核礦業重組有一定風險

市傳內地最大核電集團中廣核計劃於今年下半年來港上市,集資20億美元,並有意在港上市後,再在內地A股上市,H股上市的安排行為中金和德銀。受到有關消息刺激,中廣核礦業(1164)股價一度急升超過三成,最高見到0.8元,收市雖回至0.7元,仍上升近17%,因市場憧憬隨著母公司來港上市,中廣核礦業未來或有重組動作。

中廣核成立於1994年,是國資委直屬央企,以深圳為基地,前身為廣來核電集團,去年4月起易名。中廣核擁有大亞灣核電廠,所生產的電力70%輸往香港,約佔本港社會用電總量的四分一。除核電業務外,中廣核自2005年起進入風電、水電、太陽能及節能技術領域。

中廣核於今年1月15日在深圳召開2014年新聞發布會,發布了2013年經營發展總體概況,而從今年起,中廣核及所屬各核電基地將定期召開年度新聞發布會,相信是為上市前提高公司透明度作準備。據中廣核公布,截至去年底,在運電力裝機容量牽到1743萬千瓦,同比增長36.5%;其中,在運核電裝機容量833萬千瓦,佔全國在運核電裝機容量的56%;在運非核新能源裝機容量910萬千瓦,其中風電裝機容量470萬千瓦,太陽能發電裝機容量60萬千瓦,水電裝機容量147萬千瓦。全年完成上網電量753億千瓦時,同比增長31%;其中,核電上網電量553億千瓦時,佔集團上網電量的73%,非核新能源上網電量首次超過200億千瓦時。全年清潔能源上網電量等效減少標煤消耗2250萬噸、減排二氧化碳5533萬噸、二氧化硫54萬噸、減排氮氧化物35萬噸,減排效應相當於15萬公頃的森林。核電安全生產保持國際先進水平,28項指標進入世界優秀值。

截至去年底,中廣核在建核電機組16台,總裝機容量1880萬千瓦,在建核電裝機規模佔全國同期在建總體規模的57%,居全球核電企業首位。各在建電站如寧德核電站、陽江核電站、台山核電站、防城港核電站的核電機組工程建設進展順利,已有秩序地進入土建、安裝、調試高峰期。去年,中廣核還啟動了全球第三大鈾礦納米比亞湖山鈾礦項目建設工程,進展總體順利。據了解,湖山鈾礦投產後,總產量將可滿足20台百萬千瓦級核電機組40年的換料需求。

中廣核礦業前身是從事藥品及食品製造和銷售業務的維奧醫藥,2011年3月,以每股2.3元向中廣核下屬的中國鈾業發展配售16.7億股及6億元零息可換股債券.目前中廣核持有中廣核礦業16.51%股權,是其最大單一股東。中廣核礦業現時主要業務為天然鈾貿易業務,同時還保留小部分藥品和食品業務。去年上半年度,集團的綜合營業額約3.18億港元,同比減少31%,主要因為天然鈾貿易量減少所致。期內天然鈾貿易的營業額為2.94億元,同比下跌約30%,因為天然鈾貿易的多個環節受政府監管,導致天然鈾貿易量在各季間分布不均衡,一般情況下交易量集中在下半年。

天然鈾貿易量減少的同時,經營溢利亦顯著下降,由2012年同期的3071萬港元減少至1768萬港元.加上藥品及食品業務虧損了3098萬港元,以及投資物業公允值減少1130萬元,令集團在去年上半年度錄得虧損3990萬港元,較2012年同期的虧損擴大2.38倍。由於中廣核礦業業績不穩定,炒作其重組但預期落空的話,將有一定風險。

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