財智語陸 - 陳永陸 2014年3月25日
財智語陸:和黃插水後可喘定 - 陳永陸
■李嘉誠任主席的和黃,股價經昨日跌近5%後,筆者認為應可喘定。美聯社
昨日港股挾升,如所料是由內銀股作領頭羊,我相信它們短期強勢仍可持續。昨提到內銀股可憧憬的是它們可發優先股以擴充資本。當然,相反意見認為內銀股本身的息率已非常吸引,要發優先股須要提高利息回報才吸引投資者,但以目前內銀本身經營環境,暫未有發高息優先股條件,故升勢未必持久。
其實炒政策概念,都是未落實時才有憧憬,一旦落實都會出現好消息出貨情況,而且既然預計大市要挾倉,騰訊(700)、銀娛(027)及中移動(941)暫時又廢了半臂,自然要透過落後的內銀股。一來有消息配合,二來有空倉要回補,借力打力更容易。
折讓價售屈臣氏有原因
和黃(013)放棄將屈臣氏上市而轉賣給淡馬錫,市場對此安排的反應已可從股價反映出來。但如果在商言商,我認為和黃今次安排是合乎情理,主因是上市費用本身已不菲,現在轉售淡馬錫又收到上市集資之效,何樂而不為?至於有雲轉售作價估值偏低,但如細心分析,每個二手市場配售,絕大部份時間都要有折讓才可吸引投資者入場,如說估值低了,亦是一個合理的市場習性。當然亦有雲大股東本身是投資高手,從不會賣平貨出街,現在肯「減價」求售予淡馬錫,當中玄機已不言而喻,和黃早前已炒高,估值提升已難再支持股價。
要沽貨總有藉口,但我認為昨日和黃近5%跌幅,除出乎市場預期外,多少因相關衍生工具引發的對沖盤所致,但我相信股價隨後可望喘定。
當年和黃賣橙都未有慷慨地派特別息,雖說大股東仍屬得益者,但從投資者角度,7元的特別股息仍算吸引,料會吸引食息一族。
陳永陸
獨立股評人
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