基金觀點：收水指標何處尋
■儘管耶倫在2月份接任聯儲局主席，但目前聯儲局並未出現偏離既有政策的跡象。
「延續性」這三個字，是1月份聯邦公開市場委員會議傳達出來的訊息。儘管新增4位具有投票權的聯邦儲備銀行總裁，以及耶倫在2月份接任聯儲局主席，但目前聯儲局並未出現偏離既有政策的跡象。
會議紀錄顯示，多數成員都認為美國經濟表現符合預期。儘管縮減購債規模的問題仍有部份爭議，但最後多數人認為目前「美國經濟前景並未出現明顯的變化，因此未來在每次的聯邦公開市場委員會議中，預料將持續縮減100億美元的購債規模。」1月份聯邦公開市場委員會議的舉行時間，比2014年初經濟數據公佈的時間更早，而事後公佈的數據明顯比預期更疲弱。
新上任的委員會面臨的難題，是如何調整根據失業率與聯邦基金利率目標所訂定的前瞻指標。2012年12月，委員會決定以失業率與未來的預期通脹作為利率決策的依據。而出乎意料的是，多位與會人士建議應將「金融穩定性風險」納入新的前瞻性指標架構。倘若如此，聯儲局便等於承認光是遵循價格規則，無法準確掌握價格錯位現象。預期聯邦公開市場委員會將持續在每月例行會議中縮減購債規模，且儲局或要再歷經幾次會議後，才能推出新的政策原則。
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