青心直說：送紅輪有景轟 - 胡孟青
■郭炳聯任聯席主席的新地，發12送1的紅輪，筆者分析認為「有景轟」。資料圖片
老實說，新地(016)現價較資產值折讓四成，投資者本應是要期望公司增持或回購股份，現在卻發紅利認股證集資最多222億元，為的是準備彈藥，為增加土地儲備做準備，但以現時市況而言，未必是最合適之舉。
新地負債比率大約18%，較20%指標水平上限距離不遠，這與太積極購地不無關係，尤其是去年以逾200億元購入上海地皮。
新地過去幾年，在添置土地上相當進取，背後原因是樓盤銷情價量齊升，提供現金回籠做土儲彈藥，現在集資，會否另有暗示？新地要以紅利認股證集資，亦顯示公司利用股本融資的局限性：一、大股東不希望被攤薄股權，批股固然不在選擇之列；二、大股東不希望大折讓賣股，供股亦不可行。現在，新地的紅利證行使價是98.6港元，較現價僅僅屬於輕微價內，似乎新地對自己太有信心了。
禮多人不怪，有心送禮，何不大方點？新地送紅輪，肯定並非為益股東，何解？如果真心益股東，紅輪比例就不會是12送1而是簡簡單單10送1；假如真心益股東，何不索性20送1，以較低行使價70元，博取股東行使，成功達到集資目的。現在公佈12送1，即是持有1.2萬股才剛可認購足1,000股，弄得通街碎股，還要等兩年，股價跌2.67%，完全跑輸恒指1.47%跌幅，紅輪即時從價內變價外，即時反應代表甚麼？股東表態不開心是也，突如其來的舉動，連大行亦感意外。零零星星12送1，零星得令人費解，與13送7、14送3有何分別？
對不住癡心老股東
如此不漂亮的手影，更遭經紀鬧爆兼插到開花，好想知，究竟是哪位鬍鬚軍師的傑作？不要忘記，新地有很多癡心老股東，而且多屬持貨多年實物股票存放於保險箱，如此不公平，怎對得住一眾老小股東！以往，新地集資，股市必見頂，倒不敢太過肯定，今次能夠打破過往定律！
胡孟青
獨立股評人
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