股場放大鏡：建屋貸款具炒上理據 - 歐陽風
大市陷悶局，但股仔氣氛似漸見改善。香港建屋貸款(145)上周五就出現突破，此股早前曾發出通告，事先張揚有集資可能。通告提及有關收購節能解決方案公司益浩科技一事，基於進一步資金需求，包括集團未來投資及持續發展業務營運，集團計劃於今年以銀行貸款或其他借款等方式集資。
回顧公司月前收購，益浩透過其專利，提供商廈、工廈、商場、醫院及公共設施的能源監察及節能解決方案，作價24.76億元以4,310萬元現金、12.625億元可換股債券、10.344億元承兌票據，及按每股0.8元發行1.7億股新股支付。
據披露，現時益浩有逾90%業務為能源管理合同(EMC)，餘下為賣斷合約的業務，毛利率介乎50%至60%。平均每張EMC合同年期為六年，首三年可從節省電費中分成90%，往後三年分成60%至70%，在合約期後還有更新系統及維修收入。
引大型國企添信心
益浩還提供盈利保證，在2014年度盈利須不少於1.2億元，2015年不少於1.6億元，只計及以上兩批可換股債券及新發行股份，建屋貸款發行股本約21.85億股，即2014年每股盈利5.49仙，預測市盈率14倍；2015年每股盈利7.32仙，預測市盈率11倍。
另方面，建屋貸款發行的可換股債券在兌換股份後，將引入包括中信集團、中節能和建銀國際等大型國企。EMC為資本密集業務，日後有集資十分合理，如有收購計劃，炒上集資是合理預期。
歐陽風
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