何車500：一拖4元博反彈 - 何車
上月9日第一拖拉機(038)收4.35元，翌日互聯互通新聞入市，上月11日股價最高見5.65元，升幅達30%，昨收4.37元，回見互聯互通新聞前水平。
1)一拖在內地產銷農業機械有59年歷史，產品東方紅獲國家工商局評為首批中國名牌。2013年(12月年結)營業額110.37億元(人民幣．下同)，微跌4.1%；盈利2.22億元，跌31.7%。業績倒退，主要因其他費用淨額由754萬元大增至2.01億元，料屬特殊項目。2014年首季營業額30.84億元，按年微跌0.3%；盈利9,907萬元，按年下跌8.1%，但已相等於去年全年的45%。今年其他費用淨額料可大降。現價往績PE 15.7倍，今年預期9.5倍，明年7.2倍。近五年平均13.3倍，現時折讓頗大。
２)今年預期PB 0.67倍，近五年平均1.33倍。
３)今年3月底，淨借貸9.66億元，淨借貸/股東資金不過18%。
４)一拖A股(滬：601038)昨收7.33元人民幣，H股較A股有折讓52%，在互聯互通下，折讓日後可望收窄。
★2010年至今一拖有5至6次回落至4元即告止跌，可候再回落至4元博反彈。
何車
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