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2014年7月10日 星期四

何車500 - 何車 2014年7月10日

何車500 - 何車 2014年7月10日

何車500:中外運.中外航運




中國外運(598)續有注資,昨日股價逆市升5.2%。本欄去年5月29日於1.52元推介中外運,現價5.44元,累升258%(同期H指跌5%),PE升至21.5倍,PB升至1.69倍,已開花結果。單計年初至今,中外運已升86%,而中外運航運(368)則下跌25%,其PB只及中外運的三成,可炒同系概念。

1)2013年(12月年結),中外航運營業額1.95億美元,跌12.3%;盈利432萬美元,大跌79%。集團去年調整業務,淘汰舊船,大大影響業績。中外航運現價2.13元,公司市值85億元,去年底手上淨現金高達69億元(佔公司市值高逾八成),市值減現金計算PE,不致高得離譜。今年,預期PE可能仍在30倍以上,但仍低於中海發展(1138,預期43倍)、中國遠洋(1919)及中海集運(2866)的負PE。中外航運積極趁航運業低潮增購船隊,日後回報8%或10%以上,遠勝手上現金只收取2厘利息。

2)中外航運2007年11月以8.18元招股,至今大挫74%。
★中外航運PB僅0.5倍,與中資同類股平均0.83倍看齊,可值3.54元,上升空間66%。

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