股市新談 - 彭偉新 2014年9月10日
A股走勢已符合進入牛市要求
中秋節假期後，最令到投資者受驚相信不是蘋果公司公佈了新產品後，股價仍然下跌，而是港股在假後受到美股連跌兩日所拖累，令到恒指一開出便已跌超過200點，跌穿了25,000點的心理支持，而且更在沽盤「力炸」下，恒指裂口低開後仍然可以形成一支「陰燭」，反映出看淡後市的投資者成為主導周三早段港股的主要動力。而恒指在上午時段，一度跌至24,708點低位，跌幅達到481點或1.91%，而半日的成交額更已經達到432.4億港元，反映出整體的港股下跌壓力不輕。
雖然港股走勢在上周升抵近期高位25,362點時，恒指頂部走勢與RSI頂部走勢出現「背馳」的情況，暗示港股出現短期見頂的風險，不過港股周三早段的走勢非常偏弱，相比內地A股的情況，上證綜合指數只下跌了17點或0.77%，反映出近期港股走勢完全緊貼內地A股走勢的趨勢亦出現變化，即使港股周三的跌幅已超過了預期，相信有機會作出短期反彈，不過，恒指的弱勢相信仍然會持續，尤其是近日港股即使回升，國企指數的走勢通常會較強外，國企指數成份股的成交額佔大市總成交額的比例，已返回較強的20%水平，而恒指成份股的佔比，仍然低於40%以下，已反映出恒指成份股受到資金追捧的情況不及國企指數成份股，所以港股即使已確認了進入了牛市中，短期的走勢仍然會較為「反覆」。
至於走勢偏強的內地A股，雖然早前一直無法確認出已經進入牛市，但自上證綜合指數於9月3日升上升破了去年9月高位2,270點，並於9月4日升破2,300點後，在技術上已確認了內地A股在牛市之中。當然，作為分析員，單憑升破2,300點便認定內地A股已經在牛市的確太過兒戲，因此，筆者嘗試以其他較為實在的數據去確認內地的A股強勢。首先，內地滬、深兩個交易所在本周二的總交易額已達到3,736億元人民幣，較6月份兩個交易所的總成交額不足2,000億元人民幣計，已上升了超過80%。
另外，8月最後一周A股證券賬戶的淨轉入資金達到了2,179億元人民幣，表現該周市場共增加了2,179億元人民幣的新資金，在市場資金增加下，股市進一步上升的機會亦會因而上升。而且，另一個反映內地A股市場否轉強的指標便是散戶開戶人數的增加，根據中國證券登記結算公司的數據，8月份滬、深兩市場新開的A股戶口增加了61萬個，創下了5個月以來的單月新高。從以上的三個正面因素，再配合上證綜合指數的突破走勢，在周三上證綜合指數跌返2,300點附近，以及跌幅超過0.70%下，筆者仍然相信內地A股已經在牛市之前，所以，持有相同看法的投資者不妨多加留意內地A股的走勢，並可以按能加在相關的ETF中加注。
京華山一研究部主管
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