陸羽仁 BLOG 2014年9月10日
美元升值潮
2014/9/10 上午 08:55:29
網誌分類: 經濟
美國經濟指標向好，美股下跌。美國8月小型企業信心指數攀升至96.1，為2007年10月以來最高值，10個分享指針中有6個項目增長。另外，美國職位空缺數和勞工流動調查報告(JOLTS)顯示，7月職位空缺467.3萬，少過預期的470萬以及上月的467.5萬。由於聯儲局主席耶倫曾經表示，JOLTS是她最看重的勞動力市場報告之一，令到市場對聯儲局提早加息的憂慮升溫，股市恐懼指標VIX跳升6.6%至13.5的近期高位。
而美國10年期國債債息亦突破2.5厘高位，最新報2.508厘，呢兩個星期，美國10年債息由最低的2.34厘升上嚟，累積升幅7%。顯示市場對聯儲局加息的憂慮不斷升溫。債息上升，又重創高息公用股。
杜指昨日收跌98點至17014點；標普500指數跌13點，收報1988點，納指跑輸大市，跌40點，收報4552點。
另外美元上升的情況亦有相關。美元兌各主要貨幣近期快速向上，兌日圓衝破106關口，曾升至106.39日圓，每百日圓兌港元跌穿7.3關口，低見7.2887。交易員預期日圓兌美元年底料下試110關口，每百日圓兌港元將下試7算。
歐元則失守1.29，英鎊失守1.61美元，分別見14個月和10個月新低。以美元兌六隻主要貨幣的美滙指數計，昨曾攀上84.519的14個月高位。美元強勢，商品價格跌至八個月低位。
美元咁升法，和日本去年起量寛，歐洲剛開始量寬有關，而美國本有就有明年加息可能，一鬆一緊令資金流向美元。日圓歐元跌有利入口當地貨品公司，但對出口股不利，連帶大陸出口也受影響(人民幣跟住美元向上)。另外市場利息上番亦對房託股、公用股不利。
市場開始預期聯儲局將在明年中，甚至更早的時候調升基準利率，近排對股市明顯有些窒手，而VIX指數回升，美國國債息向上，標普500指數在2000點大關上下浮沉，亦有點風雨欲來的味道。不過，曾任聯儲局首席貨幣政策專家、現任摩根士丹利首席經濟學家的 Vincent Reinhart 卻有不同的看法，他認為儲局沒那麼早加息，至少要等到2016年初。
Reinhart週一在《MarketWatch》撰文表示，造成儲局延後升息的原因，是憂慮金融市場再度暴跌，前車之鑑係儲局去年首度暗示將結束量化寬鬆(QE)時，國債息率突然躥升，幾個月之間由1.6厘跳上超過3厘。他認為，一旦儲局示意準備好在明年中升息，將會再度引發相似的市場震盪。
他認為耶倫將要在兩個風險中任擇其一：「選擇盡快升息，冒著金融環境太快變但嚴峻的風險；或是延後升息，冒著太晚開始的風險。」而Reinhart預期耶倫會接受冒第二種情況的風險，即延長低利率實行的時間，就像全球許多央行一樣，不願放棄貨幣寬鬆措施。他預估，儲局在後年初才開始緊縮貨幣，會在14次的月度貨幣政策會議中，每次升息0.25厘，直到基準利率提升至 3.5厘(目前0至0.25厘)。
陸羽仁
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