Follow Me：中國玻璃有望升八成
中國玻璃(3300)業績強勁復蘇，現價0.99元較2011年高?4.80元(經1拆2及派息調整)仍低達79%，提供理想低買機會，目標1.76元，預期升幅達78%！
估值較內地同業落後
中國玻璃2014年(12月年結)上半年盈利3,991萬元(人民幣．下同)，同比勁增2倍，較發改委8月底公佈今年上半年平板玻璃業總利潤增24%至17億元，跑贏同業一條街，主要原因是中玻除產銷平板玻璃外，近年專注研發及生產的一系列節能環保、鍍膜建築玻璃及新能源玻璃，取得可觀成績，毛利率大幅提升；沿此趨勢發展，未來三年盈利前景值得看好。以上半年進度預測，今年全年盈利料達1.6億元，較2013年轉虧為盈所賺8,165萬元，增達96%，每股盈利0.103元(約0.13港元)，現價預測PE僅7.6倍，相對內地同業實在非常便宜。
與本港上市的信義玻璃(868)及信義光能(968)預測PE分別為12.0倍及29.7倍比較，折讓達37%與74%，而且以中玻持有數十項世界級玻璃產品專利技術，並擁有世界在線Low-E玻璃及在線TCO玻璃技術的三家企業之一衡量，PE與信義光能比較更為適合，足證現價大幅落後程度。
中國玻璃今年6月底每股資產淨值(NAV)1.401元，折約1.768港元，現價PE只有0.56倍，比信義光能現價PB6.49倍，折讓達91%。中國玻璃現價PE14.5倍、PB0.56倍，與內地上市的同業比較，落後度更為驚人。且看上海掛牌的三峽新材(滬：600293)PE92倍、PB3.4倍，淩雲B股(滬：900957)PE219倍、PB3.3倍，深圳掛牌的金剛玻璃(深：300093)PE32.9倍及PB3倍，實在高不可攀，而且金剛玻璃股價由今年3月6.55元暴升1.4倍至8月高位15.50元，至今仍累升85%，但中國玻璃現價較8月高位仍低15%。
以PB1倍為中期目標。中國玻璃可見1.76港元，達標時預測PE僅13.5倍，比信義光能折讓仍高達55%！
高彰坡
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