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2014年10月20日 星期一

穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2014年10月20日

穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2014年10月20日


張兆聰 [昔日新聞]
》 國策撐智能配電 換馬威勝(2014/10/20)
國策撐智能配電 換馬威勝
2014年10月20日
【明報專訊】上周環球金融市場極為動盪,但港股波動過後僅微跌,本倉情?亦相若,真正大跌的主要是美元匯價和油價。當美股單日曾暴跌逾400點,這根本就是無條件投降,只要沽出不問價錢,若在金融海嘯流動性既枯竭情緒又恐慌階段,自然要小心,但現在只是經濟轉弱而刺激政策快告一段落,或許中長線仍要反覆轉弱,但短期情?不會太差,特別是聯儲局可能會延遲終結QE3來安撫市場,歐洲央行又即將出手購買資產,預料對本周市?有刺激作用。本周會換馬,沽出表現和業績均欠佳的現代牧業(1117),買入威勝集團(3393)




威勝集團業務分為三大項,分別是智能電表,提供標準化智能電表產品的開發、製造及銷售至電網;智能計量解決方案,主要為非標準化智能計量產品的開發,以及提供系統解決方案及通訊終端方案服務;智能配用電系統及解決方案分部,主要是智能配電設備的製造及銷售,以及提供智能配電設備解決方案及能源效益解決方案服務。

智能電表市場增長快
若單是智能電表,整個市場雖然可持續增長,但由於市場相對成熟,速度不會太快,中長線會以8%至10%為主,威勝作為大型企業,能搶佔市場份額,增長仍然較快,上半年此分部收入增長近22%。今年來已中標7.54億元合約按年升32.1%,數字已高出2013年全年奪得合約總額10.4%,今年底前仍有一次招標活動。

集團最具潛力的是智能配電及解決方案業務(ADO)。此業務既為兩大電網(佔40%)提供智能配用電系列產品與解決方案,同時也為各類高端行業客戶,如新能源發電、軌道及交通運輸、醫院及高端商業樓宇,以及石油石化、冶金機械等高耗能企業提供智能配用電及能效管理解決方案。

若中國以美國的方式發展,必定會造成生態大災難,近年的霧霾便是其中之一,故中央銳意以清潔能源逐步取代火電。但新能源項目分佈不均,供電亦不穩定,需以智能電網配合方能使效益最大化,故威勝集團實能間接受惠於國策。

ADO需求增 上半年收入增四倍
ADO業務2013年上半年只佔公司2.1%營業額,但今年上半年收入激增374%,現時已佔公司整體收入的8.4%。這種爆炸性的增長速度,說明現時才處於起步階段,未來3至5年肯定仍可以高雙位數字增長。管理層亦對未來發展充滿信心,預期該業務在2014年將佔公司整體收入的10%,而3年內其收入佔比更會升至三分之一。

假設其他業務零增長,單是ADO佔比由8.4%升至三分之一,便可為集團帶來約1.5億元經營溢利,集團今年盈利估計逾4億元,助益相當大,預料整體複合增長可維持在20%以上。然而威勝明年市盈率才9倍,並提供逾4厘股息率,具投資價值,大股東亦於現價大手增持,更令人放心買入。本周會沽出現代牧業,買入1萬股威勝集團。

明報記者
[張兆聰 穩增長百萬倉]
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