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2014年10月20日 星期一

何車500 - 何車 2014年10月20日

何車500 - 何車 2014年10月20日

何車500:中自化1.5元吸




中國自動化(569)三年前歷史高價7.07元,52周低價1.24元,現價1.55元,只及歷史高價約兩成,而較52周低價只高出25%。

1)中自化業務是為化工、石化、油氣及鐵路工業提供專業的安全、緊急控制及相關工程與保養服務,是內地石化工業中最大的安全及緊急系統供應商。公司於2007年以每股1.53元招股,現價勉強不致潛水,市值15.9億元,頭兩大股東包括富達基金共持49.63%。

2)2014年(12月年結)上半年,營業額10.71億元(人民幣.下同),按年跌11.2%;半年盈利6,830萬元,按年升4.1%,但已等於去年全年(7,357萬元)的93%。彭博綜合預測,今年全年盈利1.17億元(增59%),明年1.47億元(增26%)。現價往績PE17.1倍,今年10.7倍,明年8.6倍。過去五年平均PE16.5倍,現價折讓吸引。

3)今年預期PB0.64倍,較五年平均1.98倍折讓達近七成。至6月底中自化手上淨現金2.60億元,財政良好。

★中自化主要客戶有中石油(857)、中石化(386)、與中國神華(1088)等。可趁進一步回落,例如1.5元左右吸納作中線持有。大行給予平均目標價1.94元。

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