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2014年10月20日 星期一

財智語陸 - 陳永陸 2014年10月20日

財智語陸 - 陳永陸 2014年10月20日

財智語陸:炒衰退多陰乾下跌


■港股市場信心不足,但仍呈上落勢,國策受惠股可以留意。資料圖片



歐美股市經短期洗倉後,上周五終出現似樣的反彈,技術上像是見底回升,但實際上仍難以確定。目前環球股市之下跌,是炒環球經濟衰退,上周五的反彈是炒一些舒緩程度的消息,故外圍股市暫時只視作為急跌後的反彈。儘管IMF早前調低來年環球經增長預測,但卻非判了經濟死刑,且個別地區如英、美都有較正面評價,故我認為,環經濟全步入衰退算是言之尚早,歐美股市有如斯激烈反應,多少也因為上半年累積了太大的獲利盤,現借較大的負面預期借勢套利。

分注低吸國策股
按經驗,如真的是炒經濟衰退,股市調整多數是呈陰乾式下跌,傳統上的熊市就是以此形態出現。看淡環球股市的朋友,多認為現在沒有明顯的利淡數據,股市卻先行下跌,已是重要的預警。但從另一角度來看,自從QE出現後,基本上扭曲了整個投資生態,過去幾年亦試過預期經濟衰退,但在QE熱錢四圍炒作的環境下,股市、商品升個不亦樂乎。因此QE後的投資市場,經濟數據反而是次要,重點是有沒有錢到位。正因為美國已啟動了退市,少了一份憧憬,才出現今次股市洗倉。

按IMF的預測,美國經濟按理不會太差,但還要看大家買甚麼股票,以標普500及羅素2000指數長時間的背馳來看,大型企業在經濟增長時可以受惠,即使是逆市時亦有一定的防守力。至於港股,在市場信心不足下,大市仍呈上落之勢,但我維持之前建議,可以分注建倉於國策受惠股之上。

陳永陸
獨立股評人

陳永陸
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