點石成金 - 石鏡泉 2014年10月20日
QE4?
本周美股有大波動,波動有幾大?請看上周四本欄文。今不贅。其實,美股(以道指為例)不單在上周四波動大,自10月以來,波動都大。有謂無風不起浪,這個風為何?又將吹向何方?
使市場風起雲湧的始作俑者,筆者認為是美儲局,而且是一個不受約束的美儲局,一如今日的港示威者一樣,人人都謂他不代表我,美儲局也是一樣。
大家都清楚知悉,按美儲局的會議紀錄,美儲局會於2014年10月停止買債。將QE3正式畫上句號,至於何時加息,市場初估是在2015年中,第二季美國GDP表現好,美儲局內的鷹派開始放言,可以即刻加息,於是市場將2015年年中加息預期提早至2015年第一季,以至2014年年底。跟著到美儲局10月議息會,耶倫在會後的記者發布會上提出IMF謂世界經濟明年會放緩,故美儲局會因應時局不急於加息,於是市場又將加息期又再推回至起步預期,即2015年年中。到上周四,聖路易斯儲局的James Bullard再加多把,謂不宜急於停買債,三藩市儲局的John Williams在早一日亦謂,如通脹不升,儲局宜考慮再買債。由於有兩位儲局官員都謂要續買債,市場當然興奮莫名,又湧上去,但市場似乎忽略一點,這兩位鴿派人物都是沒有投票權的,即是失匙夾萬,市場對失匙夾萬都當做是有錢佬,唉!
不過失匙夾萬有時也要被重視,是因為他們始終是家族一分子,尤其是當美國的零售數據差勁時,更觸發市場遐想,這些失匙夾萬或許是受人所託去放風。只可惜,上周四美國又公布新申領失業救濟人數有所減少,鷹派儲局官員又出來講可以加息,死未?市又跌。
到周五,又到耶倫出來發言,她以阿媽的仁厚,提出美國國內貧富差距大,如果美儲局要拉窄美國窮富差距為己任的話,恐怕美儲局在幾十年內都不可能加息,因為這工程太偉大,結果?
加息預期被推遲
市場一下子想到這個「偉大工程」的偉大處之一,就是將美儲局加息期,再推遲,推到2016年!是市場第一次有這個這麼遲的預期,故上周五美股便大升。
如果美儲局的口術出得一致,不是鷹鴿互相搶咪,市場會這麼大波動嗎?怕不會。
在美儲局亂陣腳下,再加上以下的七大毒瘤,美股便見出上周四、五的大波動?
1.上周三公布的美國零售銷售數據「奇差無比」,該數據在美股開盤前一小時公布,9月零售銷售環比下降0.3%,預期增長0.1%,前值則增長0.6%。
企業僱傭需求的增長並未提振銷售,暗示持續性的購買需求難以保持。疲弱的零售數據可能導致第三季度美國GDP數據下修;
2.美國9月PPI數據環比下降0.1%,預期增長0.1%,為2013年8月以來首次出現下跌。這一數據又引發了市場對通縮的恐慌;
3.美國10月紐約聯儲製造業指數6.17,預期20.25,前值27.54。遠遠低於預期的數據也加劇了市場的悲觀情緒;
4.美國製藥公司AbbVie表示,可能會重新斟酌收購愛爾蘭生物科技公司Shire的決定,這意味著這價值540億美元的收購有可能泡湯;
5.伊波拉病情的持續蔓延也是市場關心的話題;
6.希臘股市出現9%的崩盤;
7.恐怖組織伊斯蘭國(ISIL)的威脅仍在。
標指200天?成關鍵
上周五的大回升,部分原因是上周四美股大跌,但一個可能被忽視的因素是,上周五,美國紐約時間11:05分,美國監管機構,因為報價系統出問題,而停止了場外買賣(Over the counter trade),為甚麼報價系統會在上周四大跌之後出問題,撇除陰謀論,那些在上周四在場外買賣中沽空了美股的淡友,在周五時能怎樣做?只能在場內?倉,以免周末生變,這跟本港的馬纜外圍佬做法一樣,一旦爆大冷,外圍佬定將尾關注數,全谷往馬會場內,以免自己?爆煲,馬會場內彩池被谷起,不是因為一眾馬迷興趣增,只是外圍佬的避險行為而已!筆者這個猜想會否成真,很簡單,真是美股買者人多,標普500定可在今周之內,回企上200天平均?(約1906)上,但如今周及下周,標普500都是企而無力時,大家都應心裏有數,美股牛應壽終正寢,而美儲局為救市,將啟動QE4!
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