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2014年10月20日 星期一

金融High Tea 2014年10月20日

金融High Tea 2014年10月20日
滬港通倒轉炒
2014年10月20日
上星期五內地股市跌0.7%,港股則反彈0.6%,主要係受到上周四歐美股市反彈所帶動。到晚上即上周五歐美股市走勢仲凌厲,歐洲股市受到美國聯儲局高官認為應該推遲結束QE的「鴿派」言論刺激,大漲2.8%,其中德國股市飆升3.1%,法國亦漲2.9%。

歐股造好,美股唔會衰。加上美國最新出爐嘅房屋市場數據不俗,9月份新屋開建數字增長6.3%,年化數字攀升至102萬幢,符合市場預期,好過上月的95.7萬幢;10月密歇根大學消費者信心指數初值為86.4,也高過預期的84.1。美股造好,杜指大升263點,升幅1.6%。

美國港股預託證券(ADR)港股指數收市較香港上周五收市升128點或者0.6%,睇嚟港股今日仍會跟住外圍繼續反彈。

美股大升 港股可彈
我話港股反彈,而未係轉勢,原因係港股基調仍然唔係幾好。內地四中全會今日開始,周四完結。今次的會議主題聞說係打大老虎周永康(唔係學聯的老虎仔),將反貪制度化,以及繼續深化經濟改革。阿爺要搞好經濟改革,不是可以一時三刻見效的事,所以對港股只屬溫和利好消息,唔係具體嘅利好消息,對利好大市有限,關鍵仍然係睇佔中的發展,以及望到頸都長嘅滬港通可否開通。

港交所(388) 行政總裁李小加向來都係滬港通大好友,在陸羽仁話滬港通好大機會唔得嘅時候,李小加仲不斷放出好多關於滬港通還會如期啟動的訊息。我覺得李小加只係唔想放棄而已,而投資者卻信以為真,經常因為炒滬港通照開車令大市反彈。

滬港不通 拖着不說
有關方面一路都話,中證監會於滬港通啟動前兩個星期公佈有關詳情,但一個星期又一個星期過去,都無公佈,到上周五已經係今個月能夠啟動的死線,李小加終於轉變口風,話目前相關事項各方已準備就緒,但就尚未有開通的時間表,又話不一定要在開通前一個或兩個星期公佈,叫大家唔好在時間上過份解讀。聽佢嘅口氣,似乎都唔知幾時會公佈,甚至會唔會公佈都無講。上周五中證監開會之後,仍然對滬港通粒聲無出,睇嚟十月通唔到,已成定局。

估計滬港通延期開通的主要原因係受佔領運動嘅影響,佔領運動已經熬咗三個星期,如果能夠快速解決,滬港通仍然有希望如期在今個月落實。但睇佔領運動現時的狀況,估計短期內解決不了。

阿爺的態度係讓特區政府自行慢慢解決問題,而特區政府想用逐步清場的招數,想一步步、一區區清理被佔據的路面。但行動唔係幾順利,例如旺角,上星期五清晨,政府拆完阻街的障礙物,清了部份馬路通番車,但到晚上好快又再被佔據,仲要打大交收場。政府要在短期內解決問題,談何容易?在這種政治不穩的環境下,阿爺唔會放心畀好嘢益香港。

我估中央不會正式宣佈暫停滬港通,但會拖着不說,陷入一個「你懂的」之狀態中,這樣股市未至於急插,但會陷入低氣壓中。市場慢慢發現滬港通推出時間遙遙無期,除了大巿受壓之外,此前炒得火熱的滬港通概念股,會出現比較深度的調整,而不會只係跌少少就企得穩。因此,我認為滬港通概念股應該倒轉炒,捕捉向下炒的機會,逢反彈分段減持或造淡。

相關概念 還可深跌
睇番炒作滬港通的起點,是總理李克強今年4月在博鰲論壇上提出滬港股市可以互通,資金可以南下北上買股。相關的概念股,尤其係內地證券商股隨即炒到飛起,消息落實後三、四個月,中信證券(6030) 炒高33%至20.25元;國泰君安國際(1788) 炒高58%至6.12元;申銀萬國(218) 炒高51%至5.72元;第一上海(227) 仲誇張,飆升1.5倍至1.97元。隨着滬港通遲遲未開到鑼,上述的股票亦回番少少,中信證券及國泰君安國際比高位回落10%及12%;申銀萬國及第一上海分別回落21%及22%。我覺得這些股票仍未跌夠,起碼要由高位回落三分一至50%就差唔多,所以仍有唔細的下跌空間。

滬港通推出無期,市場慢慢會加深悲觀,高位追貨者都想走,而接貨人又唔會好多。由於此前升得太急,上升時未有整固,高位追貨者多,回落時段段都有大量蟹貨,支持位好難守得住,股價回落升幅一半以上,絕不出奇。

股仔急插 散水之象
市場上亦有資金散水跡象,港元匯價回軟,細價炒股又插,炒作資金由進攻變防守。上周五有幾隻細價股逆市跌得好淒厲,其中中國微電子(139) 跌46.6%;保興資本(1141) 插32.5%;合一投資(913) 挫26.3%。據聞中南證券係呢3隻股主要持貨人的經紀行,可能係同一個大戶掟貨出街,市場傳聞係同北水調走有關。

早前有好多資金流入港股,未必直接炒滬港通概念股,或者可以互聯互通的股票,而係借個市旺炒作其他股票,亦都炒到好狼,就以上述三隻股仔為例,由5月時低位至8月高位,中國微電子抽高6.8倍,保興資本升2.2倍,合一投資漲3.8倍!大戶一來已經收夠籌,二來見到滬港通無着落,佔中搞極都唔完,收水走人,徐圖後計,也不為奇。

要注意嘅係,股仔散哂,通常係大市轉弱嘅訊號之一,因為股仔之所以炒得起,非要大市興旺不可。大市轉弱,資金流走,股仔就跟住會散,而且會散得好快,隨時走唔切,所以炒股仔嘅朋友要特別小心。

未來一段日子,大市反彈後,還會再度尋底。今年大市見咗高位,已成定局,高位升穿25300點,以大市上下波幅4000點計,中線向下可以反覆走到21300點的水平。當然睇淡的最大風險是大市大幅反彈,主要可能帶動因素是美股見底回升,但估計港股彈到23500點就會遇上較大阻力,佔中未解決,好難上24000點,如何炒作自己計數,中線投資則未係入貨的時候,皆因未夠低也。

陸羽仁
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