青心直說：3D危機困擾
■現時投資市場風險增加，危機四伏，投資者小心為妙。資料圖片
我開始認同今朝有酒今朝醉，得快樂時且快樂。
腳踏實地，全力以赴，目標呢？今年過去的十個多月時間，全球以至本港，已有太多事情發生，不如意者多，震盪而又影響深遠的事件，例子亦不少。市場近期表現動盪，而市場作為最敏銳、資訊最流通的平台，資金加速避險，豈止是怕經濟增長放緩那麼簡單。
請緊記，資金一面倒流向債市，債息曲線走平，美金強勢，絕對不是近日才發生的事情。而同樣，全球經濟增長，在新常態以及結構改革持續進行下，早就知道難以重回金融海嘯前的水平，市場難道是在扮?瓜嗎？
新興市場最忌走資
甚麼是隱藏風險，無人能知，但觀乎市場近日的表現，肯定是已超越局限於擔心經濟增長遜預期應有的反映。將近期或今年來幾宗負面因素拉在一起，其實大可以形容為一個three dimensional crisis，我們是正面對一個立體危機，包括了經濟一直未有明顯起色，續依靠印錢度日、地緣政治風險與日俱增、同一時間疫症爆發。三個具破壞力的因素同時出現並且齊齊發酵，這可能是市場真正害怕的原因。
資金流向開始顯示，股市可能會再有一個反彈，甚至是短暫升勢，皆因聰明錢已經流入美股，兩日大跌市，資金反而低吸最具值博機會的中小型股份。
內地經濟數據雖然疲弱，但領導人對經濟達標與否，似乎口是心非，口說毋須太介意，但到頭來，仍然有很大機會背後發功。
無他，經濟增長目標是由總理在其工作報告中訂立，未能保住7.5%左右，即是代表工作報告目標錯誤，怎可能呢？內地仍然要做去槓桿，資本市場不能搞垮，而且第三季內地外?儲備減少過千億美元，為歷來按季減幅最大，走資與否不言而喻，這是新興市場的大忌也！
市場是理性的，但近幾年以來，市場開始有時表現得不理性、不合常理，甚至每每是表現反智的情況出現。
市場反智不太要緊，如果連社會都進入反智年代，情緒主導所有事情的話，那就太過危險了。而設身處地，近期這份感覺漸見濃烈，這種感覺比股市暴跌，更要令人憂心。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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