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2014年10月21日 星期二

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年10月21日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年10月21日

中移動4G上客加速但旺丁不旺財
中移動(941)公布了首三季度主要營運數據,差於市場預期,今日股價下跌接近2%,收報91.2元.今年首三季度,其實現營運收入為4812億元人民幣,同比增長3.9%;EBITDA為1763億元,同比下降5%;股東應佔溢利為826億元,下降9.7%.

按季度分析,中移動第三季實現營運收入1565億元,較第二季下跌7.9%;第三季EBITDA為580億元,較第二季下跌4.5%;第三季股東應佔溢利為249億元,較第二季下跌23.4%.

受到來自移動互聯網的競質加劇,集團語音和短彩信業務繼續下滑,總通話分鐘數同比下降0.3%,短信使用量下降20.2%.但集團利用4G(TD-LTE)的先發優勢,大力推動4G終端銷售,加速帶動客戶向4G遷移.截至9月底,集團客戶總數為7.99億戶,較6月底增加852萬戶.其中,4G客戶數為4095萬戶,較6月底增加2701萬戶,達到全年5000萬上客目標的81.9%,令流量業務保持高速增長態勢,首三季移動數據流量同比增長98.6%,是收入增長的主要驅動力.

中移動不斷推出低價4G手機,是4G上客速度加快的主要驅動力.據了解,目前中移動已入網4G手機超過420款,平均售價1000元的佔一半以上,而其4G手機平均單價已由年初的5101元下降至8月的1826元,五模手機價格大約為800元,三模四模手機價格更下降至500元以下.據中移動預測,今年底入網4G手機產品將超過700款,其中約500款售價在1000元以下.預計下半年中移動4G終端銷量將繼續加速,目前其4G手機出貨量已達到5500萬部,預測全年出貨量將超過1億部.

不過,受”營改增”、”網間結算標準調整”等政策性因素影響,集團在管控營銷費用的同時也加大了資費優惠力度,對ARPU(平均每月每戶收入)構成壓力.9月底ARPU為63元人民幣,較去年同期和今年6月底分別下降3元和1元,可以用旺丁不旺財來形容.(筆者沒有持有上述股票)

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