市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年10月21日
中移動４G上客加速但旺丁不旺財
中移動(９４１)公布了首三季度主要營運數據，差於市場預期，今日股價下跌接近２％，收報９１．２元．今年首三季度，其實現營運收入為４８１２億元人民幣，同比增長３．９％；EBITDA為１７６３億元，同比下降５％；股東應佔溢利為８２６億元，下降９．７％．
若按季度分析，中移動第三季實現營運收入１５６５億元，較第二季下跌７．９％；第三季EBITDA為５８０億元，較第二季下跌４．５％；第三季股東應佔溢利為２４９億元，較第二季下跌２３．４％．
受到來自移動互聯網的競質加劇，集團語音和短彩信業務繼續下滑，總通話分鐘數同比下降０．３％，短信使用量下降２０．２％．但集團利用４G(TD-LTE)的先發優勢，大力推動４G終端銷售，加速帶動客戶向４G遷移．截至９月底，集團客戶總數為７．９９億戶，較６月底增加８５２萬戶．其中，４G客戶數為４０９５萬戶，較６月底增加２７０１萬戶，達到全年５０００萬上客目標的８１．９％，令流量業務保持高速增長態勢，首三季移動數據流量同比增長９８．６％，是收入增長的主要驅動力．
中移動不斷推出低價４G手機，是４G上客速度加快的主要驅動力．據了解，目前中移動已入網４G手機超過４２０款，平均售價１０００元的佔一半以上，而其４G手機平均單價已由年初的５１０１元下降至８月的１８２６元，五模手機價格大約為８００元，三模四模手機價格更下降至５００元以下．據中移動預測，今年底入網４G手機產品將超過７００款，其中約５００款售價在１０００元以下．預計下半年中移動４G終端銷量將繼續加速，目前其４G手機出貨量已達到５５００萬部，預測全年出貨量將超過１億部．
不過，受”營改增”、”網間結算標準調整”等政策性因素影響，集團在管控營銷費用的同時也加大了資費優惠力度，對ARPU(平均每月每戶收入)構成壓力．９月底ARPU為６３元人民幣，較去年同期和今年６月底分別下降３元和１元，可以用旺丁不旺財來形容．(筆者沒有持有上述股票)
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