何車500：亞洲水泥估值低
亞洲水泥(743)本月10日發盈喜，表示今年首三季盈利預期可增逾三成，反而由當時4.71元跌至昨日4.19元。今年上半年，亞泥盈利按年增49.7%，即意味第三季盈利按年倒退，以致股價未獲利好反應。然而，現價已較4月高位6.85元大跌39%，估值已低，再大跌機會不大。
1)亞泥屬台灣資金背景，2008年5月以每股4.95元招股，歷史高價8元，現價潛水15%。台灣亞泥(台1102)現時持亞泥72.51%，景順持有5.01%。
2)2013年(12月年結)，亞泥盈利8.23億元(人民幣．下同)，按年大增108%。彭博綜合預測，2014年多賺33%，2015年再增12%。現價往績PE6.3倍，今年預期4.7倍，明年4.2倍，遠低於過去五年平均的8.6倍，亦較大股東台灣亞泥14.4倍(今年)低得極多。
3)亞泥今年預期PB僅0.49倍，過去五年平均0.72倍，台灣亞泥1.05倍。台灣亞泥市值329億港元，亞泥街貨(27.49%)只值18億元。高估值收購低估值股份對本身有利。
★亞泥偏低，酌量收集，長線博大股東私有化，與大股東鬥耐性。
何車
何車
何車500 - 何車 舊文