股場放大鏡：華虹半導體潛水要撈
上周五掛牌，錄得逾千倍超額認購的奧星生命科技(6118)，雖然暗盤錄得25%升幅，但受市況拖累，收市僅較招股價升約14%，這新股多人抽卻未必太多人真正認識公司，了解過後未必願意賺少少便沽貨。
該公司主營業務是醫藥生產設備系統集成供應，目前一體化工程解決方案佔收入接近八成，還提供GMP合規諮詢服務等業務。
過去三年公司收入年複合增長47.3%，利潤年複合增長40%，毛利率30%至35%，淨利潤率約10%。目前公司最大客戶是利君國際(2005)，由於做輸液產品對工序要求嚴格，故工程合同的零部件及設備，均要求採購自於海外頂尖供應商如西門子等。按其招股價計2015年市盈率約12倍，較本港醫藥企業估值有相當大折讓，這類掛牌後並非即日炒到飛天的股票，長線持有反而有著數。
下跌空間有限
另一隻有得諗的半新股是華虹半導體(1347)，該公司是全球具領先地位的200毫米純晶圓代工廠，智能手機、平板電腦和智能家電的興起，對半導體裝置的需求有刺激作用。由於專有應用和市場細分產生較高的進入門檻，令其競爭力較其他同業理想。
華虹招股價11.25元首日已經破底，然而其擁有較強的盈利能力，2014年上半年毛利率及淨利率分別為28.5%及13.8%，較同類型上市公司高，上半年股本回報率8.3%亦冠絕同業，招股價PB僅0.94倍，較同業中芯國際(981)低22%。如此估值竟還要潛水，此股候低買downside有限。
歐陽風
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