股海風雲 - 雷雨 2014年11月10日
股壇長毛買鱷魚恤有後着
2014年11月10日
股壇長毛David Webb一度增持逾5%的鱷魚恤(122) ，經急升後已整固兩個月，上周突呈生氣，交投轉熱，如果不是長毛再增持，可能另有投資者看中鱷魚恤股價較資產淨值有極大折讓而介入，短期走勢確堪注視。
Webb於今年8月20日以0.44元買入50萬股鱷魚恤後，持股量增至4717.5萬股，因超逾5%至5.04%，而自動曝光，刺激股價自0.445元升至0.52元，但其後於9月5日以0.565元減持40萬股，持股量降至4676.7萬股，只佔發行股本4.99%，股價即自9月11日高位0.66元回落，進入兩個月整固期，在0.50元水平邊緣徘徊，值得研究是Webb是否只為10%利潤而獲利回吐，與其一貫長線持有超值股份的策略與理念背馳？但以股價橫行時每天成交減至30萬股左右計，相信其亦不易沽出，而且若被市場察覺有相關沽盤候沽，股價不易守穩0.50元水平，因此可以推論長毛減持40萬股，將持股量縮回毋須曝光的4.99%，是另有部署。
ROE有改進空間
以鱷魚恤每股資產淨值達1.61元，現價市帳率僅0.33倍，與時裝零售股如I.T(999) 市帳率1.08倍、包浩斯(483) 1.53倍及佐丹奴(709) 2.09倍比較，實在非常偏低，只要返回1.00倍水平，股價升幅達198%，因此吸引Webb長線持有的理由相當充份，當然管理層如何善用手上資產而釋放其應有價值，是股價上升動力所在。Webb作風一向不平則鳴，不排除在股東大會上向董事局釋出善意，並提出建設性及善意的評論，推動管理層為小股東爭取更高的回報。
以股東資金回報率(ROE)計，鱷魚恤的確有改善必要，以最新年度計，鱷魚恤僅7%，比包浩斯的21.6%、佐丹奴18.3%及I. T的10.1%相去甚遠。鱷魚恤大股東是林建名，持50.9%，市值5.14億元，僅是一般殼股的基本價值。以短線角度看，在黃金交叉、重上50天線，MACD牛差擴大及剛升破下降軌推動下，有權先挑戰9月高位0.66元！
雷雨
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