投機智慧 - 許沂光 2014年11月24日
蓋棺論定量化寬鬆
聯儲局在金融海嘯後接二連三推出量化寬鬆,力挽狂瀾。截至2014年11月12日,聯儲局持有總資產44,889億美元,是資本565億美元的79.4倍。
道指由2009年3月低位6470升至2014年11月18日的17735,上升了174%,但實體經濟及普羅大眾受惠不多。
美國企業盈利佔GNP的比率,由1987年今,在3.3%至10.5%之間上下跳動。這個比率在金融海嘯後下跌至近年低位的4.5%。聯儲局推出QE,政策向華爾街及大企業傾斜,因此,企業盈利佔GNP比率狂升,現已升至1947年以來的最高水準。
另一方面,美國僱員工資佔GNP的比率由1970年代開始差不多直?下跌。這種肥上瘦下政策的後遺症極為嚴重:
第一,導致貧富懸殊,見《美國無家可歸兒童創新高》(2014年11月18日)http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102v43i.html;
第二,減低普羅大眾的消費力,經濟衰退;
第三,社會不穩定,掀起革命浪潮。見《革命浪潮席捲歐美》(2014年11月17日)http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102v43b.html;
第四,1929年股災可能歷史重演。
總結:聯儲局的量化寬鬆曲終人散。美國股市及經濟都要回歸現實,前景一片灰暗。
免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。
投機智慧 - 許沂光 舊文