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2014年11月24日 星期一

何車500 - 何車 2014年11月24日

何車500 - 何車 2014年11月24日

何車500:興達回購可看好




興達國際(1899)在2007年9至10月,以每股2.45至2.66元,增持逾2,130萬股,斥資近5,500萬元,其後股價最高見9.8元。興達現價2.79元,年初至今大挫40%,上月最低2.38元,上月至今公司亦積極回購,回購價2.5至2.8元。興達料已見底,可收復今年部份失地。

1)興達業務是在國內產銷子午輪胎鋼絲簾線及胎圈鋼後,屬業內龍頭,客戶包括中國十大輪胎生產商。2014年(12月年結)上半年,營業額28.17億元(人民幣.下同),按年微升4%;半年盈利2.02億元,微跌2.5%。

2)興達今年3月以每股4.48元購入貴州輪胎A股(深000589)3,000萬股,對方6月底股價5.13元,增值1,950萬元以未兌現盈利入上半年賬目。6月底至今,貴州輪胎股價再升26%,若然未售及不再升跌,興達可獲盈利3,930萬元在下半年入賬。全年盈利預測4.6億元,增長11%,往績PE8.1倍,預期7.3倍,遠低於五年平均的18.3倍;預期PB0.65倍,遠低於五年平均的1.23倍。

3)6月底,興達淨借貸2.91億元,淨借貸比率僅4%。
4)興達估值較貴州輪胎折讓近七成,目標價3.7港元,上升空間33%。內地同類股近期猛漲,有啟示。

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