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2014年11月21日 星期五

投資Cafe - 歐祖貽 2014年11月21日

投資Cafe - 歐祖貽 2014年11月21日
北水額度成入市指標
2014年11月21日
滬港通通車4日,港股就連續跌足4日。其實,滬港通推出初期反應較淡,無礙計畫打通中港股市的作用,只是投資者初期對對方股市不認識,又要熟習運作,才見慢熱,相信反應會逐步升溫。

對於內地A股,港人認識真的十分有限,筆者試圖在坊間的報章刊物,找尋有否介紹A股股份的專欄,發覺實在十分缺乏,本地投資者除非本身對A股有詳細研究,否則驟然通車,除了那些有H股的A股外,其他A股如何選擇確是毫無頭緒。不過,據了解,一些在港有業務的內地證券行,為配合滬港通,會把一些A股分析報告給予部分客戶,好讓本地投資者加深A股了解。相信隨着時間推演,本地投資者對A股認識會加深,可加強投資滬股的信心及動力。

滬港通有每日額度及總額度,有投資者就把額度視作另類入市指標。以往,港股只可從總交投量看投資氣氛,但買家來自何方無從查考,往往有傳言中資入市掃貨,亦無從證實。不過,有了滬港通額度後,投資者可視作內地股民入市的風向標,若額度使用量低,即內地資金入市不熱切,倘額度使用量高,代表內地資金湧入。那麼本地股民就可以因應額度使用量,協助訂定入市策略,見內地人入市轉熱,就搭一程順風車。

人幣國債宜長線投資
財政部零售國債,今日起再在本港發售,過往投資者買人債,除了看息率外,還會考慮人民幣升值的因素,因為國債息率都只是2厘多,不算吸引,但過往數年人民幣1年升值都超過3%,投資人債者會把兩個因素加起來,衡量是否值得投資,若把兩者加起來回報會超過5%,故國債一向銷情都有保證。不過,今年初人行為部署人民幣國際化,以及擴大每日波幅上限,刻意令人民幣貶值約4%,改變市場單邊看升值的心理預期,所以人民幣罕有經歷一段貶值期,至近月才逐步回升。

那麼,人民幣未來是否必然升值,投資國債總回報,是否就如過往般簡單地把每年息率加上幣值升幅便可以?相信投資者會更審慎考慮。不過,中國始終有龐大貿易盈餘,而且資金流入仍然不俗,加上美國對人民幣升跌十分關注,人民幣貶值必然惹來美國政界反彈,因此,筆者仍相信人民幣中長期看升,人幣國債仍是長線穩健投資的不錯選擇。

《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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