談國論企 - 黎偉成 2014年12月30日
即市新聞
30/12/2014 10:22
《談國論企－黎偉成》服務業商務活動新訂單再倒退建築業亦欠穩
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０１４年１１月份無疑回復輕微擴張，唯是
（Ｉ）服務業的新訂單、中間投入以至收費價格均告回落，僅商務活動與對上一個月之數持平，
而（ＩＩ）建築業的商務活動即使再溫和擴張，新訂單等亦同樣與服務業有所逆轉，特別是
（ＩＩＩ）整體業務活動期續見放緩，意味存憂不淺。相信國務院出台及落實各項定向調控政策
，會陸續產生扶持服務行業之效，使實體經濟的穩中求進、穩中提質的成長。
＊互聯網及軟件信息技術、電信廣播視和衛星傳輸提升＊
來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＦ）聯合發布的最新資料
，非製造業商務活動指數於２０１４年１１月份達５３﹒９（見表一），比對上一個月的
５３﹒８即使稍為回升０﹒１個百分點，扭轉１０月份之月環比回落０﹒２個百分點劣態，問題
是此數相對於９月份的５４仍低０﹒１個百分點，且為略高於１月份及９月份而成為２０１４年
前１０月份之最低的第三個月份，更在相當程度印證非製造業的商務活動陷於跌多升少的困局。
非製造業商務活動擴張力度仍保持放緩形態，可見之於（甲）服務業的情況反覆倒退情況未
變，甚至（一）服務業商業活動指數於１１月份持平於１０月份之５２﹒６（見表二．下同），
未比９月份大幅回落凡１﹒１個百分點的５２﹒５稍升０﹒１個百分點，卻遜之於８月份的
５３﹒６、７月份的５３﹒２、６月份５３﹒５，仍處反覆和待轉穩局面，處（ｉ）臨界點以上
者仍為互聯網及軟件信息技術服務業、電信廣播視和衛星傳輸服業保持續提升的態勢，但住宿業
、零售業、道路運輸業再非提速擴張之列，（ｉｉ）低於５０和業務總量減少的行業，為航空運
輸業、鐵路運輸業、餐飲業，續未有再提及房地產業。
更值得憂慮者，有（二）新訂單分類指數於１１月只為４９﹒４和比上一個月要低０﹒２個
百分點，未有延續１０月份處４９﹒６卻增０﹒２個百分點之溫和喘穩之態，當然不差於９月份
４９﹒４的月環比之大幅減少１﹒２個百分點，但已屬連續三個月處處臨界點下方，於上方者為
８月份５０﹒６、７月份５０﹒５、６月份５０﹒４、５月份５２﹒５月環比大增１﹒８個百分
點、４月份的５０﹒１和３月份的５０﹒７；其中（ａ）高於臨界點的行業亦為郵政業、裝卸搬
運及倉佔業、電信播電視和衛星傳輸服務業，卻未有如１０月份所提及的住宿業、零售業和互聯
網及軟件信息技術服務業、道路運輸業；低於臨界點的為（ｂ）鐵路運輸業、航空運輸業、餐飲
業，未再提房產業。
（三）反映服務業企業生產成本即中間投入分類指數於１１月份的月環比大幅回落１﹒７個
百分點至５０﹒１，扭轉１０月份５１﹒８環比之升１﹒７個百分點形態，只是跌幅比對上一個
月相對於９月份５０﹒１％所顯著回落的２﹒４個百分點稍見收歛，８月份５２﹒２的月環比回
落１﹒２個百分點、７月份５３﹒６的月跌２﹒９個百分點之三連跌亦告結束，而６月份
５６﹒５和５月份５４﹒８的月環比分別增加１﹒７個百分點與２﹒４個百分點則二連升，基本
表明非製造業企業用於生產運營的中間投入價格總體水平保持反覆之勢。
＊建築業新訂單中間投入商務活動環比續跌＊
再看（五）收費價格分類指數，於１１月份僅４７﹒１和比上月回落１﹒３個百分點，遠遜
於１０月份４８﹒８的月環比增加１﹒６個百分點，甚至９月份４７﹒３月環比跌１個百分點，
連同８月份４７﹒９月環比回落１﹒６個百分點、７月份的４９﹒５５月環跌１﹒６個百分點，
議價能力薄弱。
至於（乙）建築業亦見反覆，值得注視者肯定為（１）新訂單分類指數於１１月份僅
５２﹒９（亦見表二，下同）和比對上一個月顯著回落３﹒５個百分點，明顯扭轉１０月份的月
環比大增６﹒４個百分點至５６﹒４，但連同９月份增２﹒５個百分點和重新返回至臨界點５０
的水平，仍確認扭轉８月份大幅回落４﹒１個百分點至４７﹒５之態。和（２）中間投入價格分
類指數於１１月份５２﹒５和月環比回落０﹒５個百分點，但連同１０月份的５３，扭轉９月份
大跌２﹒１個百分點至４８﹒９之劣態，和高於８月份尚處５１及７月份５２﹒８，情況反覆尚
可。
由是不用過分憂慮（３）商務活動指數５８﹒９比１０月份的５８﹒５高０﹒４個百分點，
低於９月份月的６０﹒２水平，表現亦每見反覆。
問題是非製造業ＰＭＩ中之（丙）業務活動預期指數於１１月份５９﹒７，比１０月份
５９﹒９回落０﹒２個百分點，連同１０月月環比跌１個百分點、９月份回落０﹒３個百分點而
為６０﹒９、８月亦回落０﹒３個百分點至６１﹒２，成四連跌，可以解讀者為：服務業業務活
動期指數連續７個月皆處６０以上的水平即使略回落至此線之下，仍反映出行業經營者普遍對業
務前景仍感到信心，且信心較年初時略高。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：非製造業商務活動指數（經季節調整）
２０１４
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２０１４
１１月 ５３﹒９
１０月 ５３﹒８
９月 ５４﹒０
８月 ５４﹒４
７月 ５４﹒２
６月 ５５﹒０
５月 ５５﹒５
４月 ５４﹒８
３月 ５４﹒５
２月 ５５﹒０
１月 ５３﹒４
２０１３
１２月 ５４﹒６
１１月 ５６﹒０
１０月 ５６﹒３
９月 ５５﹒４
８月 ５３﹒９
７月 ５４﹒１
６月 ５３﹒９
５月 ５４﹒３
４月 ５４﹒５
３月 ５５﹒６
２月 ５４﹒５
１月 ５６﹒２
２１０２
１２月 ５６﹒１
１１月 ５５﹒６
１０月 ５５﹒５
９月 ５３﹒７
８月 ５６﹒３
７月 ５５﹒６
６月 ５６﹒７
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表二：建築業及服務業２０１４年１１月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５８﹒９ ０﹒４ ５２﹒６ ０﹒１ ５３﹒８ －０﹒２
新訂單 ５２﹒９ －３﹒５ ４９﹒６ ０﹒２ ５１﹒０ １﹒５
中間投入價格 ５２﹒５ －０﹒５ ５１﹒８ １﹒７ ５２﹒０ ２﹒２
收費價格 ４９﹒８ －０﹒４ ４８﹒８ １﹒６ ４８﹒８ １﹒５
從業人員 ５２﹒３ １﹒８ ４８﹒８ ０﹒４ ４９﹒５ ０﹒６
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建築業及服務業２０１４年１０月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５８﹒５ －１﹒７ ５２﹒６ ０﹒１ ５３﹒８ －０﹒２
新訂單 ５６﹒４ ６﹒４ ４９﹒６ ０﹒２ ５１﹒０ １﹒５
中間投入價格 ５３﹒０ ４﹒１ ５１﹒８ １﹒７ ５２﹒０ ２﹒２
收費價格 ５０﹒２ １﹒１ ４８﹒８ １﹒６ ４８﹒８ １﹒５
從業人員 ５０﹒５ －０﹒９ ４８﹒４ －０﹒６ ４８﹒９ －０﹒６
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建築業及服務業２０１４年９月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６０﹒２ ２﹒５ ５２﹒５ －１﹒１ ５４ －０﹒４
新訂單 ５０﹒０ ２﹒５ ４９﹒４ －１﹒２ ４９﹒５ －０﹒５
中間投入價格 ４８﹒９ －２﹒１ ５０﹒１ －２﹒４ ４９﹒８ －２﹒４
收費價格 ４９﹒１ －０﹒９ ４６﹒８ －１﹒１ ４７﹒３ －１﹒０
業務活動預期 ６０﹒９ －０﹒３
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建築業及服務業２０１４年８月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５７﹒７ －０﹒５ ５３﹒６ －０﹒４ ５４﹒４ ０﹒２
新訂單 ４７﹒５ －４﹒１ ５０﹒６ ０﹒１ ５０﹒０ －０﹒４
中間投入價格 ５１﹒０ －１﹒８ ５２﹒５ －１﹒１ ５３﹒４ －１﹒２
收費價格 ５０﹒０ ０﹒３ ４７﹒９ －１﹒６ ４８﹒３ －１﹒２
業務活動預期 ６１﹒２ －０﹒３
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建築業及服務業２０１４年７月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５８﹒２ －２﹒４ ５３﹒２ －０﹒３ ５４﹒２ －０﹒８
新訂單 ５１﹒６ －０﹒６ ５０﹒５ ０﹒１ ５０﹒４ －０﹒３
中間投入價格 ５２﹒８ －１﹒１ ５３﹒６ －２﹒９ ５３﹒４ －２﹒６
收費價格 ４９﹒７ 持平 ４９﹒６ －１﹒６ ４９﹒５ －１﹒３
業務活動預期 ６１﹒５ １﹒１
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建築業及服務業２０１４年６月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６０﹒６ ０﹒８ ５３﹒５ －０﹒９ ５５﹒０ －０﹒５
新訂單 ５２﹒２ －１﹒２ ５０﹒４ －２﹒１ ５０﹒７ －２﹒０
中間投入價格 ５３﹒９ ０﹒７ ５６﹒５ １﹒７ ５６﹒０ １﹒５
收費價格 ４９﹒７ １﹒５ ５１﹒１ １﹒９ ５０﹒８ １﹒８
業務活動預期 ６０﹒４ －０﹒３
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建築業及服務業２０１４年５月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５９﹒８ －１﹒１ ５５﹒４ １﹒０ ５５﹒５ ０﹒７
新訂單 ５３﹒４ ２﹒０ ５２﹒５ １﹒８ ５２﹒７ １﹒９
中間投入價格 ５３﹒２ ０﹒９ ５４﹒８ ２﹒４ ５４﹒５ ２﹒１
收費價格 ４８﹒２ －２﹒８ ４９﹒２ ０﹒２ ４９﹒０ －０﹒４
業務活動預期 ６０﹒７ －０﹒８
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建築業及服務業２０１４年４月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６０﹒９ －０﹒４ ５３﹒４ ０﹒６ ５４﹒８ ０﹒３
新訂單 ５１﹒４ －２﹒５ ５０﹒６ ０﹒６ ５０﹒８
中間投入價格 ５２﹒３ １﹒８ ５２﹒４ －１﹒０ ５２﹒４ －０﹒４
收費價格 ５１ ０﹒６ ４９﹒０ －０﹒３ ４９﹒４ －０﹒１
業務活動預期 ６１﹒５
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建築業及服務業２０１４年３月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６１﹒３ １﹒４ ５２﹒８ －１﹒０ ５４﹒５ －０﹒５
新訂單 ５３﹒９ －１﹒０ ５０﹒１ －０﹒４ ５０﹒８ －０﹒６
中間投入價格 ５０﹒５ －０﹒２ ５３﹒４ ０﹒９ ５２﹒８ ０﹒７
收費價格 ４９﹒５ ０﹒５ ４９﹒３ ０﹒８ ４９﹒５ ０﹒５
業務活動預期 ６１﹒５ １﹒６
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建築業及服務業２０１４年２月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５９﹒９ －１﹒１ ５３﹒８ ２﹒３ ５５﹒０ １﹒６
新訂單 ５４﹒９ －０﹒９ ５０﹒５ ０﹒９ ５１﹒４ ０﹒５
中間投入價格 ５０﹒７ －４﹒０ ５２﹒５ －１﹒９ ５２﹒１ －２﹒４
收費價格 ５１﹒１ ０﹒７ ４８﹒５ －１﹒５ ５０﹒７ －４﹒０
業務活動預期 ５９﹒９ １﹒８
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建築業及服務業２０１４年１月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６１ －１﹒６ ５１﹒５ －１﹒０ ５３﹒４ －１﹒２
新訂單 ５５﹒８ －０﹒１ ４９﹒６ －０﹒１ ５０﹒９ －０﹒１
中間投入價格 ５４﹒７ ０﹒８ ５４﹒４ －３﹒２ ５６﹒９ ２﹒１
收費價格 ５０﹒４ －０﹒５ －２﹒１ ５０﹒１ －１﹒９
業務活動預期 ５８﹒７ －０﹒５
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建築業及服務業２０１３年１２月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６２﹒６ －０﹒９ ５２﹒５ －１﹒６ ５４﹒６ －１﹒４
新訂單 ５５﹒９ ２﹒１ ４９﹒７ －０﹒６ ５１﹒０ 持平
中間投入價格 ５３﹒９ －２﹒４ ５７﹒６ ３﹒１ ５６﹒９ ２﹒１
收費價格 ５０﹒９ －１﹒３ ５２﹒３ ３﹒５ ５２﹒０ ２﹒５
業務活動預期 ５８﹒７ －２﹒６
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資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成
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