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2014年12月17日 星期三

大英Blog物館 - 黃國英 2014年12月17日

大英Blog物館 - 黃國英 2014年12月17日
投資回報關鍵在三個P
2014年12月17日
長線而言,要在交易上拉勻有利可圖,看法有合理的命中率,是一大要素,但並未足夠。兩個交易員就算有同一操作想法,能夠從中獲利多少,兩者多不會一樣,甚至一賺一蝕,因為在實際執行上或有很大分別。執行交易時,具備良好的手法可有助獲利;反之就算看法正確,也只會常與利潤擦身而過。所謂良好手法,有三大特徵,可分別用三個P來概括:Planned、Patient和Prompt。

出入皆有計劃
Planned即有計劃。優秀交易員與他人之別,其一是出入點皆已預先計劃,有明確的條件協助判斷,並不會即興行事。事先作好準備,才能計算交易的風險與回報比率,達到以小博大。即興交易則容易受當時的市場氣氛、趨勢影響,往往在一段趨勢的尾聲時,才被吸引去行動,包括入市和離場,都會落入相對不利的水平。這樣輕則經常一進場便捱價,以及由於趨勢減頭減尾,獲利水平相差一截;重則不時高追低斬,看中方向也無法賺錢。即使交易的看法、手法統計上具有優勢,如沒妥善地計劃如何執行,優勢也會消耗淨盡。

耐心等候入市
第二是耐性(Patient)。任何合理的交易計劃,等待的時間必然多於行動,不會全天不停交易。入市前,要等價格走到預設水平;進場後,又要等價格走到打算止賺、止蝕的水平。沒有耐心是交易員常犯的一個毛病:未入市前,總怕股價就此一去不返,整天盤算是否應該「早買早享受」;手頭有貨後,取態則一百八十度相反,只要略有微利,便不停自我游說,是否應該「得些好意須回手」,盡快獲利了結。當初讓利潤放紙鳶的計劃,早已拋諸腦後。在不恰當的水平入市,會扣減獲利程度和影響成功率;過早食胡平倉,同樣大幅削減利潤。當回報縮減,不論如何有紀律地控制風險,整體表現仍會下降。更別提如果對虧損的交易,反而很有「耐心」持有,只會令情況雪上加霜。

及時執行計劃
第三時及時(Prompt)。這一點與上述第二點,正好是一體兩面。沒耐性者急於行動,放棄按計劃等待;另一種剛好相反的情況,就是拖延、猶豫不決,又或是行事疏忽。猶豫的交易員,就算有了計劃,到了要出手的關鍵時刻,又會不停質問自己,原先的判斷是否正確?有沒有一個更吸引的入市水平?總之就是不斷找理由延遲出手,恐怕實際執行完會後悔。有一款交易員則是計劃還計劃,每次事到臨頭,就會忘記了行動的存在,或忽略部份細節。例如計劃是某日一早博數隻股票突破,往往走漏一兩隻,甚至聚精會神看着其他資產,全然忘卻這單交易。又例如一早準備好,在重要數據、業績公佈前,打算先減貨暫避其鋒,要離場的名單不時又遺下一兩隻,來來回回間,令成績大打折扣。這樣不論事前做足多少功課,都只能事倍功半。

豐盛金融資產管理董事
黃國英
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