投資Cafe - 歐祖貽 2014年12月12日
經濟新常態 減息機會增
2014年12月12日
長達75日的佔領金鐘運動昨日終於清場，但清場並未解決市民普選訴求，相信會長期陷入抗爭局面。幸好佔領事件發展下來，對香港經濟及金融市場無重大破壞，昨日港股市無受到清場影響而上升，反因外圍股市及A股下跌，恒指回落211點，收報23312點。
通脹偏低 政策宜寬緊
中央經濟工作會議完結，再次提出要面對經濟新常態，宏觀貨幣政策要寬緊適宜，財政政策要有力度。雖然中央未明言來年增長概況，但按過往解釋，新常態就是指難長期保持過往的高增長，意味經濟有下行風險。提出政策寬緊要適宜，反映政策可望進一步寬鬆。日前公佈的11月份通脹數字偏低，僅升1.4%，創五年低位，相信中央再減息或下調準備金率的機會正上升。
油價近日走勢可以用「散晒」來形容，紐約期油挫至60美元邊緣，不少分析認為會進一步下挫，最低或會見40美元。油價下跌主要因產能過剩，且國際需求疲弱，油組亦未能達成減產協議。有分析認為油價下跌，是美國及歐盟為了制裁俄羅斯吞併克里米亞的報復手段，因俄羅斯依賴能源出口賺取外匯，油價跌就會受到重大打擊。不過，政治因素在油價上所產生的作用不大，更主要是經濟問題。在需求上，歐洲經濟疲弱，中國這個重要用家亦面對經濟放緩問題，這已足夠打擊油價，再加上石油生產國組織未能達成減產協議，維持每天出產3300萬桶原油，在供應不減需求下跌的客觀環境下，油價自然要跌。
油價急跌 喜憂參半
油組未能協議減產，因各成員有其本身的不同盤算，油組成員主要是中東地區的產油國，包括油地阿拉伯、阿聯酋、伊拉克及伊朗等12個國家，成立油組是為了抗衡西方國家，保障成員國利益。雖然減產有助托油價，但除了油組成員國外，美國、俄羅斯、中國、加拿大等非油組國家都是生產石油的大國，不會聽命於油組，故油組國減價，只會益了其他產油國。另外，歐洲、日本及中國經濟仍然動力不足，對石油需求不振，油價暫時仍難大幅反彈。
油價跌反映經濟欠佳，但另邊廂卻令生產能源成本下降，有助企業捱過經濟低谷，等待復甦來臨。此外，油價跌有助通脹壓力減底，有更多條件施行寬鬆貨幣政策，協助經濟復甦。所以油價大散，可說喜憂參半。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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