投資Cafe - 歐祖貽 2014年12月16日
克魯明唔係無Point！
2014年12月16日
美股上周五急挫315點，市場估計港股必然受累下挫，23000點勢不保。幸好，內地A股相對硬淨，對港股有一定支持作用，最終恒指僅跌221點，收報23027點。不過，亞洲區其他股市，因區內貨幣面臨巨大貶值壓力而下挫，泰國股市一度跌逾9%，區內股匯短期內料仍充滿挑戰。美國諾貝爾經濟獎得主克魯明預期，美國在明年都不需要加息，從全球股匯情況看，確是不加好過加。
美元自聯儲局退出量化寬鬆以來，已呈現強勢，日本因首相安倍推行經濟改革三支箭，刻意推低日圓，令圓匯由之前兌美元在80水平，逐步貶值至目前約118；其他區內貨幣不能獨善其身，有的刻意跟日圓轉軟保持競爭力，大打所謂的「貨幣戰」，有的就本身沒有抗衡美元強勢的力量，而不得不陪跌。
慎防亞洲貨幣風潮擴散
近日，區內貨幣已相繼貶值，印尼盾昨日已跌至1998年亞洲金融風暴以來最低水平，馬幣、泰銖都延續弱勢，投資者要慎防這一波貨幣風潮會否擴散，因為許多時金融風暴爆發，第一點就是貨幣市場，尤其是經濟底子較弱的貨幣，因本身經濟已出問題，難抵受得起外力衝擊，遇上貨幣風潮較容易倒下。而且在旁窺伺的對沖基金及大炒家，就好像肆血鯊魚，只要你身上有傷，有血腥，就會吸引鯊魚追襲吞噬，只要區內貨幣一倒下，會惹來連環狙擊，進一步摧殘該貨幣及其經濟，引發更大的金融動盪，這點投資者要多加留心。
美國聯儲局本周三、四議息，投資者關注聲明中會否把之前一直沿用的「在較長一段時間維持低息」的說話刪去，以為加息作準備，而不少投資者都關注美國會否在明年下半年，甚至更早時間開始加息。筆者過往多次在本欄指出，美國沒有過早加息需要，近日諾貝爾獎得主克魯明估計，美國根本毋須在明年加息，更警告若倉卒作出加息決定，有機會鑄成大錯。他解釋，全球經濟疲弱，美國的通脹率亦低，雖然當地失業率下降，但工資增長很低，意味經濟仍然十分疲弱，所以他會勸說聯儲局暫不要加息。
其他的不用說，僅看看亞洲貨幣及股市，在美國有加息壓力下，已經跌得四腳朝天，到加息殺埋身，真的不敢想像。當然，美國人不會仁慈到為了其他國家的經濟，而影響本身的息口決定，但現時全球趨一體化，相互影響加深，如果亞洲區真的爆發一波金融風暴，美國經濟都會受到影響，所以其加息決定最終都會影響本身經濟。聯儲局倘倉卒加息，只會如搬石砸自己腳，所以克魯明估計聯儲局明年不用加息，不是沒有point的。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
投資Cafe - 歐祖貽 舊文